“從賣(mài)方市場(chǎng)到買(mǎi)方市場(chǎng)，長(zhǎng)達(dá)13個(gè)月的彩電和顯示面板最長(zhǎng)漲價(jià)周期正在發(fā)生方向性變化。”行業(yè)人士認(rèn)為2021年第三季度，全球液晶顯示產(chǎn)業(yè)將開(kāi)啟嶄新的周期。

變化很微妙，但是該來(lái)的一定會(huì)來(lái)

2020年6月以來(lái)，在終端市場(chǎng)強(qiáng)勁的帶動(dòng)下，LCD TV面板價(jià)格持續(xù)上漲，到目前為主已連續(xù)13個(gè)月上漲——近10年來(lái)，液晶面板行業(yè)首次出現(xiàn)長(zhǎng)達(dá)一年的，“每一家企業(yè)都能賺錢(qián)”的好局面。為此，LG和三星特意延長(zhǎng)了原定于2020年退出生產(chǎn)的面板線的壽命。

但是，沒(méi)有不散的筵席：尤其是，次輪彩電需求為核心的景氣周期，關(guān)鍵的支撐因素不是“應(yīng)用價(jià)值創(chuàng)新”、也不是“經(jīng)濟(jì)基本面”，而是歐美的QE政策?；蛘哒f(shuō)是“美元濫發(fā)”與疫情“宅經(jīng)濟(jì)”的相互作用，推動(dòng)了行業(yè)高景氣。其中，最典型的證據(jù)是，保持正常貨幣政策，和幾乎全面控制住疫情的國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)“不升反降”。

疫情越是嚴(yán)重，彩電銷(xiāo)量越高：因?yàn)橛♀n和封鎖。這是美國(guó)、歐洲等市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的這一輪面板行業(yè)高峰的內(nèi)在邏輯。但是，狂飲QE之水必然有一個(gè)限度，例如美國(guó)5月份高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)的CPI;且消費(fèi)者采購(gòu)彩電也不會(huì)“一臺(tái)接一臺(tái)的無(wú)限換新”。所以，當(dāng)QE拐點(diǎn)出現(xiàn)，并伴隨消費(fèi)市場(chǎng)的透支效應(yīng)來(lái)臨，液晶面板的最牛行情也就會(huì)“達(dá)到轉(zhuǎn)折點(diǎn)”。

對(duì)此，市場(chǎng)調(diào)研公司NPD數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月電視銷(xiāo)量比去年同期少24%，5月份美國(guó)電視銷(xiāo)量相較于去年同期仍出現(xiàn)大幅度下滑。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬，32吋、43吋LCD TV面板價(jià)格已經(jīng)和5月份持平，而50吋及以上的產(chǎn)品價(jià)格漲幅也逐漸收窄。

同時(shí)，北美彩電市場(chǎng)，與第一季度，廠商出貨小于終端銷(xiāo)量，市場(chǎng)處于賣(mài)方強(qiáng)勢(shì)、去庫(kù)存狀態(tài)不同;第二季度，廠商出貨大于終端銷(xiāo)量——庫(kù)存開(kāi)始走高、市場(chǎng)進(jìn)入買(mǎi)方時(shí)代。行業(yè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)變，雖然不夠劇烈，但是方向性卻非常明確。行業(yè)專(zhuān)家表示，現(xiàn)在不是討論是不是存在拐點(diǎn)、或者拐點(diǎn)什么時(shí)候出現(xiàn)，而是要考慮“拐點(diǎn)后”的策略的時(shí)候了。

最強(qiáng)周期下，行業(yè)格局加速調(diào)整

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，全球彩電銷(xiāo)量達(dá)到5122.6萬(wàn)臺(tái)，相比去年同期增長(zhǎng)9.9%。市場(chǎng)總銷(xiāo)售額達(dá)到1759億元，同比增長(zhǎng)32.8%。——量?jī)r(jià)齊漲，彩電行業(yè)至少是近十幾年沒(méi)有這么“美”過(guò)!

這對(duì)于國(guó)內(nèi)顯示產(chǎn)業(yè)和品牌而言，更是一輪“大機(jī)遇”：賣(mài)方市場(chǎng)下，最大的制造基地，擁有最大的“話語(yǔ)權(quán)”。例如，這一輪全球彩電市場(chǎng)銷(xiāo)量增幅高峰的起點(diǎn)，2020年第二季度，TCL北美市場(chǎng)獲得了70%的出貨增長(zhǎng)。再例如，行業(yè)景氣下，京東方武漢第10.5代TFT-LCD生產(chǎn)線2021年二季度投片量已達(dá)120K/月設(shè)計(jì)產(chǎn)能——這條2019年底開(kāi)始投產(chǎn)，量產(chǎn)爬坡初期受到武漢疫情影響的生產(chǎn)線已經(jīng)全面達(dá)到最開(kāi)始的設(shè)計(jì)產(chǎn)能目標(biāo)，并正在進(jìn)行進(jìn)一步的“擴(kuò)產(chǎn)”。

全球新增加的顯示需求，面板端，幾乎都進(jìn)了本土企業(yè)的囊中;終端產(chǎn)品上，本土品牌憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，也獲得了大部分增量份額?？梢哉f(shuō)，最強(qiáng)面板和彩電周期中，全球產(chǎn)業(yè)鏈獲利大增，而本土產(chǎn)業(yè)鏈顯然是那個(gè)最大的贏家：2021年6月17日，工信部副部長(zhǎng)王志軍在世界顯示產(chǎn)業(yè)大會(huì)上介紹稱(chēng)，2020年，中國(guó)新型顯示產(chǎn)業(yè)直接營(yíng)收達(dá)4460億元，全球占比達(dá)到40.3%，產(chǎn)業(yè)規(guī)模位居全球第一。2020年以面板的出貨面積計(jì)算，國(guó)內(nèi)顯示產(chǎn)業(yè)占全球份額已經(jīng)超過(guò)55%。

從上游到終端品牌，這輪行業(yè)景氣周期，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈得益于“本就積極進(jìn)取的戰(zhàn)略”與“良好疫情防控成績(jī)下的供給優(yōu)勢(shì)”結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了“雙贏”，其全球地位進(jìn)一步鞏固、供給水平進(jìn)一步提升。

后周期時(shí)代，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)如何重新分配

在這一輪行業(yè)景氣周期前，全球顯示行業(yè)變化已經(jīng)很明顯：日系軍團(tuán)不斷撤退、我國(guó)臺(tái)系軍團(tuán)停步不前、韓系軍團(tuán)主要進(jìn)步在OLED上，液晶產(chǎn)業(yè)鏈也進(jìn)入撤退階段、只有國(guó)內(nèi)大陸地區(qū)企業(yè)選擇液晶和OLED雙輪驅(qū)動(dòng)，兩大技術(shù)全面加碼。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)彩電產(chǎn)業(yè)鏈，也在從OEM為主向品牌為主過(guò)渡。國(guó)際化市場(chǎng)上，本土品牌的影響力 已經(jīng)超過(guò)日系軍團(tuán)。特別是海信對(duì)日本本土的攻陷，更是展示了行業(yè)品牌端的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。2021年上半年，小米取代索尼，使得全球彩電五強(qiáng)，變成了二韓三中，全球彩電品牌陣營(yíng)格局持續(xù)深度調(diào)整。

某種角度看，2020年6月開(kāi)始的行業(yè)景氣周期，只不過(guò)是以上過(guò)程的繼續(xù)：1.本土上游產(chǎn)業(yè)鏈和終端品牌優(yōu)勢(shì)加速擴(kuò)大;2.一定程度上延緩了韓系液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈的退出進(jìn)程——只是幾個(gè)月的變化而已。前者是根本的行業(yè)趨勢(shì)，后者則是偶發(fā)的突然變化，不具有長(zhǎng)期性?；蛘哒f(shuō)，本土產(chǎn)業(yè)鏈逐漸取得更大優(yōu)勢(shì)，這個(gè)“核心趨勢(shì)”沒(méi)有因?yàn)?span id="51hlpz3hfnv" class="keyword">疫情、美國(guó)QE等發(fā)生方向性變化，反而因此出現(xiàn)了加速趨勢(shì)。

一旦行業(yè)周期拐點(diǎn)出現(xiàn)，行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈從供不應(yīng)求到供需平衡、甚至未來(lái)無(wú)法排除的供給過(guò)剩的可能，其對(duì)行業(yè)的影響變化，也不過(guò)是重新回到2016到2019年的：傳統(tǒng)周期狀態(tài)。即全球量?jī)r(jià)齊跌、行業(yè)企業(yè)普遍盈利水平下降、高成本區(qū)域產(chǎn)能加速退出。這個(gè)格局，顯然不利于本土產(chǎn)業(yè)鏈的健康、快速擴(kuò)張：但是，“將此視為比爛”，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈處于系統(tǒng)性成本低端和技術(shù)創(chuàng)新高端，并具有大尺寸供給的全產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，顯然“弱勢(shì)行情下競(jìng)爭(zhēng)力比對(duì)手更強(qiáng)”。

無(wú)論強(qiáng)勢(shì)周期還是弱勢(shì)周期，改變的不過(guò)是盈利能力的高低，無(wú)法改變本土產(chǎn)業(yè)鏈整體的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”。但是，在此基礎(chǔ)上，行業(yè)也需要擔(dān)心兩點(diǎn)：第一，即終端組裝環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈向外轉(zhuǎn)移到人力成本更低地區(qū)的趨勢(shì)會(huì)卷土重來(lái)——對(duì)此，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)要進(jìn)一步提升自動(dòng)化、黑燈工廠的應(yīng)用比例，切實(shí)通過(guò)技術(shù)升級(jí)加強(qiáng)制造環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力。

第二，行業(yè)擴(kuò)張的動(dòng)力，尤其是面板產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張的動(dòng)力會(huì)進(jìn)一步下降。這有壞處，就是對(duì)于那些本土新建設(shè)的面板線，面臨較高的折舊和財(cái)務(wù)性經(jīng)營(yíng)壓力;同時(shí)這也有好處，如美國(guó)、印度等市場(chǎng)對(duì)于擴(kuò)建和新建新的面板線興趣下降，面板產(chǎn)業(yè)鏈可能外移的概率降低。

綜上所述，顯示和彩電行業(yè)正面臨一輪新的調(diào)整，到達(dá)一個(gè)新周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。但是，這不是“新問(wèn)題”。國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈擁有應(yīng)對(duì)這種轉(zhuǎn)換的充分經(jīng)驗(yàn)。今天的本土顯示產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)非常強(qiáng)大，強(qiáng)者恒強(qiáng)將是新一輪行業(yè)周期的基本規(guī)律。唯一的不同可能是，“我們可以期待彩電、商顯，幾個(gè)月后降點(diǎn)價(jià)格了”。

關(guān)鍵詞： 面板拐點(diǎn) 新周期 市場(chǎng) 賣(mài)方