保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施基金(REITs)正式獲準(zhǔn)。上海證券報記者昨日獲悉，近日，銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于保險資金投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金有關(guān)事項的通知》明確，同意保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施基金，進一步豐富保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，助力盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)。

銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，基礎(chǔ)設(shè)施基金能夠較好匹配保險資金長期配置需求，為保險資金參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了新的投資工具。下一步，銀保監(jiān)會將持續(xù)完善政策體系，強化分類指導(dǎo)，支持保險資金規(guī)范開展基礎(chǔ)設(shè)施基金投資業(yè)務(wù)，防范投資風(fēng)險。

保險資管業(yè)人士表示，整體來看，通知明確支持保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，有助于豐富保險資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，同時助力實體經(jīng)濟提高直接融資比重。通知通過明確業(yè)務(wù)開展機構(gòu)的投資能力、業(yè)務(wù)資質(zhì)以及投資比例等要求，讓保險機構(gòu)根據(jù)監(jiān)管要求開展相關(guān)投資業(yè)務(wù)，有助于管控基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs投資業(yè)務(wù)風(fēng)險。

險資參與熱情高

“保險資管參與基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs投資的熱情非常大。”一位保險資管投資經(jīng)理告訴記者，此次銀保監(jiān)會發(fā)文對保險資管相關(guān)投資提出具體要求，主要是希望保險資金審慎穩(wěn)健地開展業(yè)務(wù)，符合行業(yè)預(yù)期。

根據(jù)通知要求，保險集團(控股)公司和保險公司自行投資基礎(chǔ)設(shè)施基金的，應(yīng)當(dāng)具備不動產(chǎn)投資管理能力，最近一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果不得低于80分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于150%;委托保險資產(chǎn)管理公司及其他專業(yè)管理機構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施基金的，最近一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果不得低于60分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于120%。保險資產(chǎn)管理公司受托管理保險資金或通過保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資基礎(chǔ)設(shè)施基金的，應(yīng)當(dāng)具備債權(quán)投資計劃產(chǎn)品管理能力，且公司最近一年監(jiān)管評級結(jié)果不得低于C類。

“基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs是我國資本市場重要的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，也是保險資金可配置的新型權(quán)益類資產(chǎn)，在低利率的大環(huán)境下，其符合保險資金的投資需求，具有長期配置價值。保險資金參與相關(guān)投資，有助于豐富投資品種，起到增強組合回報、抵御通脹、分散風(fēng)險等作用。”一位保險資管業(yè)人士表示，參考國外公募REITs市場發(fā)展經(jīng)驗以及我國市場情況，市場預(yù)計，我國存量基礎(chǔ)設(shè)施REITs規(guī)模可以達到2.5萬億元至3萬億元，未來有望成為保險資金多元化配置的重要品種。

險資應(yīng)多關(guān)注底層資產(chǎn)

通知指出，保險集團(控股)公司和保險公司投資的基礎(chǔ)設(shè)施基金及投資于基礎(chǔ)設(shè)施基金比例不低于80%的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)納入不動產(chǎn)類資產(chǎn)投資比例管理。

一位保險資管投資經(jīng)理表示，銀保監(jiān)會對大類資產(chǎn)的投資比例有嚴(yán)格要求，上述規(guī)定主要是為了統(tǒng)籌判斷保險公司的不動產(chǎn)投資比例是否會偏高，部分保險機構(gòu)前期已經(jīng)將基礎(chǔ)設(shè)施REITs投資納入了不動產(chǎn)投資，整體影響不大。

通知要求，保險機構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施基金前，應(yīng)當(dāng)對基礎(chǔ)設(shè)施基金持有項目的經(jīng)營管理、財務(wù)、現(xiàn)金流、法律權(quán)屬等情況進行分析評估，形成分析評估報告;應(yīng)當(dāng)審慎評估投資基礎(chǔ)設(shè)施基金可能岀現(xiàn)的重大風(fēng)險，制定相應(yīng)風(fēng)險處置預(yù)案?；饍糍Y產(chǎn)發(fā)生10%及以上損失，基礎(chǔ)設(shè)施項目運營、項目現(xiàn)金流或產(chǎn)生現(xiàn)金流能力發(fā)生重大變化的，保險機構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向銀保監(jiān)會報告。

中小保險公司一般通過委托保險資產(chǎn)管理公司及其他專業(yè)管理機構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施基金，對于其中的投資風(fēng)險，保險資管業(yè)人士表示，有多個方面值得關(guān)注。

其一是底層資產(chǎn)運營風(fēng)險，以首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項目為例，大多數(shù)僅投資于某一個底層資產(chǎn)，投資集中度較高，基金分配收益率很大程度依賴于底層資產(chǎn)運營情況。其二是運營方管理風(fēng)險，底層資產(chǎn)的現(xiàn)金流依賴于基金管理人、專項計劃管理人、底層資產(chǎn)運營管理機構(gòu)的運營管理。其三是REITs運作風(fēng)險，基金可能杠桿運作或部分投資于除基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券以外的金融資產(chǎn)，未來也可能擴募投資新的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，這些均可能對投資收益造成影響。

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)設(shè)施基金 公募REITs 金融產(chǎn)品創(chuàng)新 新型權(quán)益類資產(chǎn)