觀點網(wǎng)訊：4月25日，穆迪將合景泰富集團控股有限公司的公司家族評級(CFR)從“B2”下調(diào)至“Caa1”，并將該公司評級展望從列入評級觀察名單調(diào)整為負面，自2022年4月1日開始的評級審查到此結束。

穆迪方面表示，此次評級下調(diào)反映出合景泰富集團的流動性風險上升，原因是現(xiàn)金頭寸減少，以及未來12至18個月內(nèi)巨額債務到期導致運營現(xiàn)金流疲軟，而負面的展望則反映出在資金緊張的環(huán)境下，該公司解決再融資需求的能力存在不確定性。

觀點新媒體獲悉，穆迪預計合景泰富集團的流動性將在未來12至18個月內(nèi)減弱。考慮到一些關鍵市場與疫情相關的限制社交的措施，以及消費者信心疲軟，該公司的合同銷售額在未來6-12個月內(nèi)可能會下降。

據(jù)了解，合景泰富集團現(xiàn)有離岸債券中有9億美元將于2022年9月到期，7億美元將于2023年1月到期，另有50億元人民幣的在岸公司債券將于2023年9月底之前到期或可回售。穆迪預計，該公司將使用內(nèi)部資源償還即將到期的債務，因為在充滿挑戰(zhàn)的融資環(huán)境下，該公司的再融資渠道有限，這反過來將削弱其資產(chǎn)負債表的流動性。穆迪預計，該公司將縮減土地收購和開發(fā)規(guī)模，并控制支出，以保持償債的流動性。

此外，穆迪預測，由于預計收入確認和利潤率疲軟，合景泰富集團的營收/調(diào)整后債務的比率和調(diào)整后EBIT/利息的比率在未來12-18個月將持續(xù)疲軟，分別為約22%-23%和1.5倍-1.6倍，而2021年分別為24%和1.6倍。

值得注意的是，合景泰富集團的“Caa1”公司家族評級繼續(xù)反映該公司在其主要經(jīng)營區(qū)域的強大品牌名稱和良好的經(jīng)營記錄，以及主要位于一線和二線城市的優(yōu)質(zhì)土地儲備。該評級受到該公司高杠桿率和對合資企業(yè)的較大敞口的限制。

關鍵詞： 合景泰富 公司債券 收入確認