文/樂居財(cái)經(jīng)李奕和

今年6月，地產(chǎn)銷售跌幅收窄，市場面表現(xiàn)回暖跡象。但去年以來房企“暴雷”席卷導(dǎo)致行業(yè)信心的坍塌，修復(fù)仍需時(shí)日。

這一背景下，一些在資金上尚有余力的房企，為穩(wěn)定債市和市值，附屬公司或高管出手購買債券，回購股票的動(dòng)作也不斷發(fā)生。

(資料圖片)

7月14日，碧桂園（02007.HK）公告，其全資附屬公司佛山市順德區(qū)宙華投資諮詢有限公司（以下簡稱“宙華投資”）有意于境內(nèi)二級市場購買其附屬公司碧桂園地產(chǎn)發(fā)行的公司債券。

建議債券購買首期規(guī)模不超過10億元人民幣。

宙華投資作為碧桂園地產(chǎn)控股股東，斥資購買旗下公司債券，穩(wěn)定市場信心是主要目的。對此，碧桂園地產(chǎn)當(dāng)日也發(fā)公告稱，此舉，為積極維護(hù)公司債券價(jià)格的穩(wěn)定，切實(shí)保護(hù)投資者利益。

市場持續(xù)下行，房企債務(wù)違約蔓延，投資者對地產(chǎn)行業(yè)的信任持續(xù)下降。今年以來，房企出手“護(hù)盤”，回購股票、美元債，一些房企高管也多次出手購買自家公司債，以維護(hù)企業(yè)價(jià)值和資本表現(xiàn)。

維穩(wěn)債市

碧桂園直言，建議債券購買的對象為市場報(bào)價(jià)較估值偏離較大的碧桂園地產(chǎn)債券。

受行業(yè)整體環(huán)境影響，碧桂園作為基本面尚算可以的房企，地產(chǎn)債也不免受到影響，近段時(shí)間以來多次出現(xiàn)較大跌幅。就在公告發(fā)出的兩天前，“21碧地01”、“21碧地03”錄得較大跌幅，前者當(dāng)天跌25%，后者也跌超23%。

該公司稱，購買有利于維護(hù)碧桂園地產(chǎn)債券價(jià)格的穩(wěn)定，保護(hù)投資者利益。其日后也考慮在適當(dāng)時(shí)候進(jìn)一步購買包括但不限于碧桂園地產(chǎn)債券在內(nèi)的自家發(fā)行的證券。

為了不遺余力地維護(hù)公司債市穩(wěn)定，在此次建議債券購買之前，碧桂園管理層已經(jīng)多次出手，購入公司債券。而為表現(xiàn)公司基本面良好，傳遞給資本市場信心，美元債的回購也頻頻被提上日程。

今年3月，碧桂園曾發(fā)布關(guān)于公司董事、監(jiān)事及高級管理人員繼續(xù)市場購買公司債券的公告，內(nèi)容提到，購買總規(guī)模不超過人民幣1億元。購買范圍同樣是市場報(bào)價(jià)較估值偏離較大的公司債券。

此后，該公司董事莫斌及監(jiān)事王增瑞多次出手購買債券。根據(jù)5月5日披露的最新進(jìn)展，碧桂園董事、監(jiān)事及高級管理人員購買債券包括"19碧地02"、"20碧地01"、"20碧地02"、"20碧地03"、"20碧地04"、"21碧地01"、"21碧地02"、"21碧地03"和"21碧地04"，累計(jì)購買金額4016.02萬元。

當(dāng)時(shí)稱，碧桂園董事、監(jiān)事及高級管理人員會視市場情況，繼續(xù)保留在二級市場購買公司債券的權(quán)利，積極維護(hù)公司債券價(jià)格穩(wěn)定。

樂居財(cái)經(jīng)《地產(chǎn)K線》查閱其今年4月披露的公司債報(bào)告了解，碧桂園地產(chǎn)目前存續(xù)的境內(nèi)公司債10筆，余額規(guī)模172.75億元。這些地產(chǎn)債于2019年-2021年發(fā)行，利率在4.15-6.3之間，到期日為2023年-2026年。其中，2023年到期兩筆，合計(jì)余額規(guī)模32.02億元。

不僅是境內(nèi)公司債，憑借手中較為充足的現(xiàn)金流，碧桂園在美元債的回購上也多有動(dòng)作。6月15日，碧桂園公告以現(xiàn)金要約購買于2022年到期的尚未贖回4.75%優(yōu)先票據(jù)，最終，本金總額4.10953億美元的票據(jù)根據(jù)要約購買有效交回。

該2022年到期美元債由碧桂園發(fā)行于2017年7月，總發(fā)行規(guī)模6億美元。息率為每年4.75%，由2018年1月25日起于每年的1月25日及7月25日按半年期分期支付。到期日為2022年7月25日。

目前，該筆美元債仍未贖回的票據(jù)本金總額為2.72447億美元。不排除碧桂園近期將繼續(xù)贖回剩下的該筆美元債。

今年3月以來，碧桂園還贖回了2022年7月到期的4.75%優(yōu)先票據(jù)，本金總額900萬美元；2023年1月到期的4.75%優(yōu)先票據(jù)，本金總額100萬美元。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，其自2021年12月30日起，已累計(jì)購回優(yōu)先票據(jù)本金總額4.66653億元。這些美元債分別將于2022年、2023年及2026年到期。

房企的信心戰(zhàn)

資本市場對地產(chǎn)信心不足的大環(huán)境下，不惜動(dòng)用高管力量買入公司債的，還有旭輝、新城控股等一批房企。

3月19日，新城控股公告，部分董事和高級管理人員以市場化方式在二級市場購買新城控股發(fā)行的公司債券，購買總規(guī)模不超過2000萬元，期限為三個(gè)月。

兩天后，旭輝也發(fā)布公告稱，董事陳東彪和楊欣擬以市場化方式在二級市場購買公司債券，購買總規(guī)模不超過3000萬元。并強(qiáng)調(diào)，購買范圍為市場報(bào)價(jià)較估值偏離較大的公司債券。

6月21日，新城控股發(fā)布公司董事和高級管理人員購買公司債券結(jié)果，截至2022年6月20日，相關(guān)購買主體累計(jì)在二級市場購買公司債券金額1224.29萬元。

此外，根據(jù)旭輝控股7月10日公告，其執(zhí)行董事兼執(zhí)行總裁陳東彪與執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官楊欣于2022年6月23日至2022年7月7日在二手市場購買公司債券總價(jià)約954萬元人民幣。而于3月21日至今，陳東彪個(gè)人購買債券“21旭輝02”以及“21旭輝03”，累計(jì)購買金額469萬元。

地產(chǎn)行業(yè)去年以來的危機(jī)已然演化為如今的一場信心之戰(zhàn)，在眾多房企債務(wù)暴雷的影響下，投資者與購房者對開發(fā)商的不信任愈加凸顯，致使一些流動(dòng)性、基本面尚好的企業(yè)在銷售端和資本端也備受掣肘。

為了向外界釋放企業(yè)良好的流動(dòng)性信號，樂居財(cái)經(jīng)《地產(chǎn)K線》此前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入二季度以來，弘陽地產(chǎn)、德信中國、旭輝控股、融信中國、碧桂園、中梁控股、朗詩地產(chǎn)等多家房企先后出手贖回自家債券。

甚至，而一些在資金上尚有余力的房企，開始頻繁回購股票，護(hù)盤行動(dòng)不斷。

今年3月，萬科曾披露以集中競價(jià)交易方式回購部分A股股份方案，在未來3個(gè)月內(nèi)，其回購金額不超過人民幣25億元，不低于人民幣20億元，回購價(jià)格不超過人民幣18.27元/股。

隨后，該公司自5月10日發(fā)起首筆回購，截至2022年6月30日屆滿，萬科企業(yè)先后十多次回購合共7295.6萬股A股，付出總回購金額超11.94億元。此外進(jìn)入6月份以來，萬科高管也多次出手增持公司股票，表示對公司未來發(fā)展的信心，維護(hù)公司價(jià)值。

旭輝在股票回購上同樣活躍。7月13日，林峰在公開市場購買合共100萬股公司股份，總價(jià)257萬港元。該增持后，其執(zhí)行董事及控股股東林中、林偉及林峰于合共約50.83億股股份中擁有權(quán)益，相當(dāng)于已發(fā)行股份總數(shù)約55.59%。

自3月份披露業(yè)績以來，林中、林偉及林峰已先后多次增持旭輝控股股份，包括在3月份增持520.6萬股，代價(jià)2166.76萬港元；在4月份斥資1970.83萬港元，增持旭輝控股股份482.4萬股。

事實(shí)上，地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，為防止行業(yè)潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，房企在增進(jìn)價(jià)值回歸、穩(wěn)定投資者預(yù)期方面，已受政策層面的關(guān)注。

此前4月，證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)曾發(fā)布通知表態(tài)，支持符合條件的上市公司為穩(wěn)定股價(jià)進(jìn)行回購；依法支持上市公司通過發(fā)行優(yōu)先股、債券等多種渠道籌集資金實(shí)施股份回購。

通知還鼓勵(lì)大股東、董監(jiān)高長期持有上市公司股份，在公司股票出現(xiàn)大幅下跌時(shí)積極通過增持股票的方式穩(wěn)定股價(jià)。

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