觀點(diǎn)網(wǎng) 郭廣昌仍在不斷利用其上市平臺(tái)融資輸血。

3月3日晚間，豫園股份正式披露定增預(yù)案，擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過80億元，募集資金投向?yàn)辄S金珠寶等主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款。

(資料圖片僅供參考)

早在去年12月12日，豫園股份就曾發(fā)布籌劃非公開發(fā)行股票的提示性公告，也就是本次擬定增募資80億元的計(jì)劃。

對(duì)于此次增發(fā)，豫園股份稱將進(jìn)一步實(shí)施公司戰(zhàn)略布局，加強(qiáng)珠寶時(shí)尚、文化商業(yè)板塊的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，提升數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力，加快打造全球一流家庭快樂消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，并優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

豫園股份的實(shí)際控制人，是被稱作“中國(guó)巴菲特”的郭廣昌。有人調(diào)侃，這家珠寶公司，逐漸成了郭廣昌的“錢包”。

方案詳解

具體來看，豫園股份擬向不超過35名特定對(duì)象發(fā)行A股股票，擬募集資金總額不超過80億元（含本數(shù)），本次發(fā)行股票數(shù)量不超過11.7億股（含本數(shù)），同時(shí)不超過本次發(fā)行前公司總股本的30%。

當(dāng)中提及的發(fā)行對(duì)象包括證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、其他合格的境內(nèi)法人投資者和自然人。

一般而言，定增價(jià)格會(huì)有所折讓，此次發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。而定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)=定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易總額/定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司A股股票交易總量。

若股票在定價(jià)基準(zhǔn)日至發(fā)行日期間發(fā)生派息、送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本等除權(quán)、除息事項(xiàng)，則前述發(fā)行底價(jià)將進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。

于2023年3月3日，豫園股份收盤價(jià)為7.86元，市盈率(TTM)為10.34，總市值約為306.53億元。

預(yù)案中披露了募集資金的投向，其中珠寶時(shí)尚線下銷售渠道及品牌拓展項(xiàng)目投資總額約為46.33億元，計(jì)劃使用募集資金26.18億元；珠寶時(shí)尚電商銷售平臺(tái)建設(shè)和供應(yīng)鏈平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目投資總額為5.19億元，計(jì)劃使用募集資金4.56億元；文化商業(yè)零售擴(kuò)建項(xiàng)目投資總額81.11億元，計(jì)劃使用募集資金21.76億元；集團(tuán)數(shù)字化建設(shè)項(xiàng)目投資總額約為6.43億元，計(jì)劃使用募集資金3.5億元；補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款24億元。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告

募集資金到位前，豫園股份可以根據(jù)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)際情況以自籌資金先行投入，發(fā)行募集資金到位后再予以置換。若實(shí)際募集資金凈額少于擬使用募集資金金額，可根據(jù)募集資金投資項(xiàng)目進(jìn)度以及資金需求等實(shí)際情況，在上述募集資金投資項(xiàng)目范圍內(nèi)調(diào)整募集資金投入的優(yōu)先順序及各項(xiàng)目的具體投資額等，不足部分公司可以通過自籌資金解決。

值得關(guān)注的是，豫園股份就本次發(fā)行對(duì)即期回報(bào)攤薄的影響進(jìn)行了分析，假設(shè)2023年扣除非經(jīng)常性損益前及扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與2021年持平，基本每股收益將從發(fā)行前的0.99元/股降至0.76元/股，基本每股收益(扣除非經(jīng)常性損益后)將從發(fā)行前的0.72元/股降至0.55元/股。

豫園股份表示，本次發(fā)行完成后，公司的股本規(guī)模和凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度增加，但本次募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)周期，募集資金產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益需要一定的時(shí)間，導(dǎo)致凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度可能低于凈資產(chǎn)增長(zhǎng)速度，從而使得公司每股收益及凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)將在短期內(nèi)出現(xiàn)一定程度的下降，即期回報(bào)存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

如此大額的定增，是否會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)的變化？對(duì)此，定增預(yù)案中顯示，截至預(yù)案出具日，復(fù)星高科直接持有公司2.09%股份，通過上海復(fù)星產(chǎn)業(yè)投資有限公司、浙江復(fù)星商業(yè)發(fā)展有限公司等17家企業(yè)持有公司59.70%股份，合計(jì)持有公司61.79%股份。復(fù)星高科與上述17家企業(yè)為一致行動(dòng)人。復(fù)星高科為公司控股股東；郭廣昌為公司實(shí)際控制人。

按該預(yù)案出具日前總股本計(jì)算的股票發(fā)行數(shù)量上限1,169,979,274股測(cè)算，假設(shè)不考慮其他因素，本次發(fā)行完成后，復(fù)星高科與上述17家企業(yè)仍將合計(jì)持有公司47.53%的股份，復(fù)星高科仍為公司控股股東，郭廣昌仍為實(shí)際控制人，本次發(fā)行不會(huì)導(dǎo)致實(shí)際控制人發(fā)生變化。

頻頻籌資

豫園股份融資動(dòng)作頻頻。

2月初，剛剛計(jì)劃發(fā)行不超過60億元公司債券用于調(diào)整公司債務(wù)結(jié)構(gòu)、償還公司債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

幾乎同時(shí)，包括豫園股份在內(nèi)的20家民營(yíng)企業(yè)與上海農(nóng)商銀行集體簽署《銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議》，合作期內(nèi)上海農(nóng)商銀行將為簽約企業(yè)提供總額超520億元的意向性綜合授信額度。

從財(cái)務(wù)狀況來看，豫園商城確實(shí)存在較大的償債壓力，三季報(bào)顯示，截止期末公司持有貨幣資金102.46億元，短期借款為74.78億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約為118.7億元。

也就是說，豫園股份一年內(nèi)到期債務(wù)超過193億元，持有現(xiàn)金并不能夠覆蓋。另外，豫園股份的長(zhǎng)期借款約為251.38億元，應(yīng)付債券為21.75億元。

即便如此，豫園商城也還在進(jìn)行著一些收購。

2月初，豫園股份對(duì)外宣布擬收購日本北海道Kiroro滑雪場(chǎng)所有方Napier Tokutei Mokuteki Kaisha100%股權(quán)、Kiroro滑雪場(chǎng)運(yùn)營(yíng)方GKKiroro Management100%股權(quán)，并在上述兩項(xiàng)股轉(zhuǎn)完成后增資Napier Tokutei Mokuteki Kaisha。上述項(xiàng)目合計(jì)金額160.161億日元，若換算成人民幣，總交易價(jià)格約合達(dá)到8.28億元。

具體來看，這次豫園收入囊中的Napier Tokutei Mokuteki Kaisha主要資產(chǎn)主要為日本北海道Kiroro的滑雪場(chǎng)、度假村及所有土地；而GKKiroro Management為輕資產(chǎn)型項(xiàng)目公司，則主要負(fù)責(zé)這家滑雪場(chǎng)、度假村的日常運(yùn)營(yíng)。

以上2家標(biāo)的公司的最終控股股東均為復(fù)星國(guó)際。也就是說，通過這筆項(xiàng)目交易，復(fù)星國(guó)際成功將北海道Kiroro滑雪場(chǎng)注入了豫園股份的文旅資產(chǎn)包。

有人調(diào)侃，這家珠寶公司，逐漸成了郭廣昌的“錢包”。

豫園股份是復(fù)星國(guó)際“快樂”板塊的核心平臺(tái)，在2018年完成重大資產(chǎn)重組以后，踐行“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+產(chǎn)業(yè)投資”雙輪驅(qū)動(dòng)，持續(xù)構(gòu)建“線上線下會(huì)員及服務(wù)平臺(tái)+家庭快樂消費(fèi)產(chǎn)業(yè)+城市產(chǎn)業(yè)地標(biāo)”的“1+1+1”戰(zhàn)略布局，逐步形成了面向家庭消費(fèi)的產(chǎn)業(yè)集群，主要包括珠寶時(shí)尚、文化商業(yè)、復(fù)合功能地產(chǎn)、商業(yè)管理等業(yè)務(wù)板塊，目的是打造植根中國(guó)的全球一流家庭快樂消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集群方面，目前豫園股份已形成珠寶時(shí)尚、文化飲食、酒業(yè)、中醫(yī)健康、化妝品、寵物健康、國(guó)民腕表、流行服飾、商業(yè)與文創(chuàng)、東方美學(xué)生活等多個(gè)產(chǎn)業(yè)集群。

根據(jù)該公司2022年三季報(bào)顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收334.29億元，同比增長(zhǎng)2.99%。

其中，珠寶時(shí)尚是該公司的主要營(yíng)收來源，該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收超過244.33億元，占比約為73%，物業(yè)開發(fā)與銷售的營(yíng)收占比約為10.7%。期內(nèi)，公司房地產(chǎn)物業(yè)開發(fā)實(shí)現(xiàn)銷售簽約額約72.75億元，實(shí)現(xiàn)銷售簽約面積約53.17萬平方米。

截至三季度末，豫園股份營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)共計(jì)5146家，其中珠寶時(shí)尚4535家（加盟店4263家），度假村2家，餐飲管理及服務(wù)169家（加盟店8家），醫(yī)藥38家（加盟店3家），文化食品飲料與商業(yè)124家，時(shí)尚表業(yè)245家（加盟店196家），化妝品33家。

值得關(guān)注的是，復(fù)星系近期也獲得大額融資。

1月復(fù)星高科與8家國(guó)內(nèi)銀行舉行貸款簽約儀式，由中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行作為聯(lián)合牽頭行，中國(guó)民生銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、上海浦東發(fā)展銀行作為參貸行，共同組成銀團(tuán)，向復(fù)星高科提供總計(jì)120億元貸款。

關(guān)鍵詞： 募集資金 投資項(xiàng)目 實(shí)際控制人