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動(dòng)態(tài)焦點(diǎn):瀝高股份毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)背離

時(shí)間 : 2023-03-21 16:53:06來源 : 樂居財(cái)經(jīng)

樂居財(cái)經(jīng)鄧如菲3月16日,上海瀝高科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“瀝高股份”)披露首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問詢函之回復(fù)報(bào)告。

公告顯示,報(bào)告期各期,發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.42%、37.29%、38.95%和33.58%。其中,剔除物流成本后的產(chǎn)品毛利率分別為34.42%、41.09%、42.78%和37.61%。2021年發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)增長(zhǎng)主要是因?yàn)楹娇蘸教旌蛣?chuàng)新工業(yè)用真空輔助材料收入增長(zhǎng)。


(相關(guān)資料圖)

發(fā)行人毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與同行業(yè)不一致,其中2021年發(fā)行人同行業(yè)毛利率下降而發(fā)行人毛利率增長(zhǎng),2022年1-6月同行業(yè)毛利率增長(zhǎng)而發(fā)行人毛利率下降。發(fā)行人與同行業(yè)可比公司的毛利率差異主要是由于具體產(chǎn)品差異造成。

據(jù)此要求結(jié)合發(fā)行人與可比公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、下游市場(chǎng)、主要客戶差異情況等,進(jìn)一步說明發(fā)行人與可比公司在報(bào)告期各期毛利率變動(dòng)趨勢(shì)存在較大差異的原因及合理性。

對(duì)此公告回復(fù),報(bào)告期內(nèi),公司總體毛利率與風(fēng)電行業(yè)可比公司對(duì)比如下:

2019年至2020年,發(fā)行人風(fēng)電業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)而同行業(yè)公司毛利率下降;2021年至2022年6月,發(fā)行人的風(fēng)電業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)公司均有所下降。發(fā)行人的風(fēng)電業(yè)務(wù)毛利率高于同行業(yè)公司,系發(fā)行人的產(chǎn)品與可比公司存在差異。發(fā)行人與同行業(yè)公司的產(chǎn)品、下游應(yīng)用場(chǎng)景和主要客戶對(duì)比如下:

發(fā)行人風(fēng)電業(yè)務(wù)與康達(dá)新材的膠粘劑業(yè)務(wù)、宏德股份的風(fēng)電設(shè)備專用件業(yè)務(wù)在主要客戶類型、結(jié)算方式等方面具有相似性。毛利率存在一定差異,主要是由于兩者產(chǎn)品結(jié)構(gòu)存在差異所致。

發(fā)行人向風(fēng)電行業(yè)銷售的產(chǎn)品主要系真空輔助材料,是風(fēng)電葉片真空成型工藝中使用的材料,在葉片的生產(chǎn)過程中被一次性消耗,占葉片廠商制造成本的比例較低,價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)順暢。而康達(dá)新材、宏德股份所生產(chǎn)產(chǎn)品通常被葉片廠商用作主體材料,占其生產(chǎn)制造成本的比例較高,價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)難度較高。毛利率的變動(dòng)受營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)的綜合影響。2019年至2022年1-6月,發(fā)行人風(fēng)電業(yè)務(wù)與同行業(yè)公司的毛利率變動(dòng)受各自營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)的影響、價(jià)格傳導(dǎo)程度如下:

2020年,發(fā)行人風(fēng)電業(yè)務(wù)毛利率上升而同行業(yè)公司毛利率下降,主要是由于發(fā)行人的價(jià)格傳導(dǎo)程度高于同行業(yè)公司,而發(fā)行人和同行業(yè)公司的毛利總額均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2021年和2022年1-6月,發(fā)行人風(fēng)電業(yè)務(wù)和同行業(yè)公司的毛利率、毛利總額均下降,變動(dòng)趨勢(shì)一致??紤]到陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電國(guó)家補(bǔ)貼陸續(xù)到期,發(fā)行人持續(xù)發(fā)展航空航天業(yè)務(wù),有限的產(chǎn)能優(yōu)先滿足高毛利航空航天客戶的需求,風(fēng)電業(yè)務(wù)規(guī)模有所收縮;而同行業(yè)公司的下游客戶較大比例集中在風(fēng)電領(lǐng)域,2021年的收入有所增長(zhǎng),而2022年1-6月亦出現(xiàn)了下降。

報(bào)告期內(nèi),公司總體毛利率與航空航天行業(yè)可比公司對(duì)比如下:

2019年至2022年6月,發(fā)行人的航空航天行業(yè)毛利率與同行業(yè)可比公司趨近但變動(dòng)趨勢(shì)略有差異。主要由于發(fā)行人的復(fù)合材料制品業(yè)務(wù)毛利率與同行業(yè)相近,毛利率可比性較高;航空航天用真空輔助材料與同行業(yè)公司產(chǎn)品差異較大;航空航天用真空輔助材料毛利率的波動(dòng)主要系客戶結(jié)構(gòu)變化所致。

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