觀點網(wǎng) 在巴哈馬、迪拜和三亞之后，全球第四座亞特蘭蒂斯將落地青島，復星集團能否復刻三亞亞特蘭蒂斯的輝煌呢？

3月26晚間，復星旅游文化集團發(fā)布2022全年業(yè)績報告。

【資料圖】

數(shù)據(jù)顯示，復星旅文于報告期內(nèi)收入137.78億元，同比增長48.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA由2021年的2.13億元增長至2022年的23.45億元；歸屬于股東虧損較2021年虧損27.19億元收窄至虧損5.45億元。

2022年，復星旅文錄得毛利39.9億元，較上年同比增加55%；毛利率從27.7%增加至29.0%。

雖然疫情對于復星旅文影響仍不小，但隨著全球范圍旅行限制放寬后，可以看到業(yè)務(wù)的快速復蘇。

增與減

從業(yè)務(wù)板塊來看，復星旅文收入主要來源為度假村及旅游目的地運營，2022年該板塊收入104.06億元，占比達75.53%。而在經(jīng)營利潤方面，因業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型的Club Med實現(xiàn)凈利潤轉(zhuǎn)正，從2021年虧損14.41億元扭轉(zhuǎn)為2022年的盈利5.84億元。

據(jù)觀點新媒體了解，2022年，Club Med錄得營業(yè)額達120.11億元，較2021年同比增長108%，恢復至2019年的99%。其中，歐非中東、美洲及亞太地區(qū)度假村的容納能力分別較2021年增長97%、44%及43%，并分別恢復至2019年的86%、104%及90%。

受到國內(nèi)疫情反復的影響，Club Med于內(nèi)地錄得營業(yè)額4.05億元，較2021年同期增加2.3%，并恢復至2019年同期的54.3%。

2022年，復星旅文完成開設(shè)7個度假村的目標，其中位于內(nèi)地的有長白山度假村、千島湖度假村、延慶度假村（二期）麗璟樓。

未來2023-2025年間，復星旅文計劃新開度假村或空間達17家，其中7個位于中國，與此同時，將在這三年內(nèi)完成全球10多個現(xiàn)有度假村的擴建或翻新。到2025年，加上新開業(yè)和改造，部分被關(guān)閉的陳舊度假村所抵消，復星旅文將預計容納能力將較2022年增加逾20%。

據(jù)參加投資者會人士轉(zhuǎn)述，復星旅文確定了2條戰(zhàn)略產(chǎn)品線，分別為2022年呈現(xiàn)的Club Med山地度假村和Club Med尊享系列。Club Med尊享系列是復星旅文的核心系列，將能吸引全球高端客戶，并應(yīng)對豪華度假村的競爭，以支持升級Club Med品牌定位。

對于美國利率上升后帶來的通貨膨脹，進而加大了各個目的地成本壓力，管理層表示，房價20%以上的提升使其去年不僅有效消化了通貨膨脹所帶來的壓力，同時也使利潤率實現(xiàn)有效提升。而冰雪+尊享一價全包戰(zhàn)略的加速發(fā)展會促進ADR持續(xù)上升，使得房價不受限于高星級酒店、產(chǎn)能占比。

在疫情影響下，三亞亞特蘭蒂斯2022全年中正常營運只有3個月，1、2、7三個月貢獻了6億元收入，全年貢獻收入8.77億元，客房平均每日房價約2440元，較2021年增長1%。

作為曾是利潤主力的三亞亞特蘭蒂斯，2022年經(jīng)調(diào)整EBITDA減少至2.89億元，相比2021年的6.52億元減少55.6%。

2023年全球旅游業(yè)進一步回暖，前2月復星旅文多個業(yè)務(wù)已錄得顯著增長。Club Med錄得營業(yè)額較2022年同期增加55%及較2019年增加26%，而所有地區(qū)的營業(yè)額較2019年同期有不同程度增長。

三亞亞特蘭蒂斯錄得營業(yè)額3.97億元，較2022年同期增長10.1%，創(chuàng)開業(yè)以來歷史新高；平均客房入住率達96.0%，客房平均每日房價達2893元。

麗江復游城錄得營業(yè)額1800萬元，較2022年同期增長149%，到訪人次為2.7萬人，而太倉復游城計劃將于2023年下半年開業(yè)。

輕與重

過去，復星旅文采取輕重結(jié)合的發(fā)展模式，而2022年表現(xiàn)出更多的是推進輕資產(chǎn)化，對部分重資產(chǎn)自持項目進行了處置。

2022年，Club Med售后回租位于希臘的Club Med Gregolimano度假村項目，以及出售美國Sandpiper度假村，兩項業(yè)務(wù)整體現(xiàn)金回流約8.46億元。

有投資者告訴觀點新媒體，會上管理層表示，太倉和麗江兩個重資產(chǎn)旅游目的地，復星旅文正在和國企、政府旅游平臺進行合作，想要引進戰(zhàn)略投資者，使得整體項目發(fā)展更加快速，逐步減輕負債率及重資產(chǎn)，以運營能力賦能IP。

投資者透露道，新任董事長徐曉亮于會上多次提到IP。

轉(zhuǎn)型中的復星旅文在2022年11月有一個人事大變動，錢建農(nóng)辭任該公司董事長、首席執(zhí)行官，徐曉亮接任董事長職務(wù)；徐秉璸已獲委任為集團聯(lián)席總裁。

徐曉亮指，復星旅文未來更重要的是，一是自有IP Club Med要有更大全產(chǎn)品線的規(guī)劃；二是引進更多類似于亞特蘭蒂斯頂級的IP或不同的IP和不同市場對接，要做超級地中海，把各種IP集群，有更大的生活度假體驗和度假生活體驗，這是自有IP的核心能力。

輕重組合作為復星旅文的支撐能力之一，投資者轉(zhuǎn)述道，復星旅文未來戰(zhàn)略是發(fā)揮輕的能力，全球IP的引入、運營是其強項，而在資金成本沒有優(yōu)勢，需要更多的合作朋友。

加速輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的B面，或是復星旅文有著資金緊張及負債增加的“隱憂”。

報告期末，復星旅文計息銀行借款及其他借款總額為119.61億元，其中24.75億元須于一年內(nèi)償還；擁有現(xiàn)金及銀行結(jié)余29.84億元，較上年末減少了15.51億元，僅能完成覆蓋短債。

負債總額則由截至2021年末的342.93億元增加至截至2022年末的352.99億元；杠桿比例由2021年的48.8%提高至53.6%。

流動比率由截至2021年12月31日的0.75降低至截至2022年12月31日的0.65，主要是因為Club Med的客戶預付款項增加及與供貨商相關(guān)的應(yīng)付款項增加，銀行借款及其他借款減少凈額13.02億元影響現(xiàn)金及銀行結(jié)余。

而在3月6日，外媒消息稱，復星旅文正考慮出售旗下英國老牌旅行公司Thomas Cook，與部分潛在購買者展開初步討論。

自2019年收購Thomas Cook并成立托邁酷客生活方式平臺及旅行社，Thomas Cook就被復星旅文寄予厚望。

托邁酷客中國2022年的訂單量達36.7萬單，較2021年增長20.3%；Thomas Cook英國營業(yè)額較2021年增長236.5%至12億元。

復星旅文是否追隨復星系的腳步通過出售資產(chǎn)換取現(xiàn)金流？復蘇中的旅游市場能否幫助復星旅文挺過潛在的風險？

3月26日，復星在2023山東省旅游發(fā)展大會上表示，將在青島打造一個新的亞特蘭蒂斯項目。

雖然三亞亞特蘭蒂斯首2個月營業(yè)額再創(chuàng)新高，但復星系2022年頻繁的“瘦身”動作令人擔憂是否有能力再打造一個。

畢竟在2022年9月，復星國際仍需以8.57港元/股價格轉(zhuǎn)讓2800萬股復星旅文股份，套現(xiàn)2.4億港元進行“補血”。

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