(相關(guān)資料圖)
居民消費(fèi)及出行景氣度與上周基本持平,汽車銷量走強(qiáng),工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)放緩,新房和二手房成交仍弱于往年同期,土地成交環(huán)比下行。人民幣兌美元匯率小幅回撤。5月出口同比轉(zhuǎn)負(fù)至-7.5%,進(jìn)口同比跌幅收窄至-4.5%;CPI同比錄得0.2%,PPI同比跌幅進(jìn)一步下行至-4.6%。
核心觀點(diǎn)
高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跟蹤
居民出行景氣度指標(biāo)環(huán)比持平,工業(yè)生產(chǎn)總體有所放緩,新房和二手房成交面積仍然弱于往年同期,土地成交環(huán)比下行。居民交通出行維持較高景氣度:18城地鐵客運(yùn)量環(huán)比基本持平,較21/19年同期上行17.6%/12.9%;國(guó)內(nèi)航班數(shù)環(huán)比微降1.8%,但國(guó)際航班數(shù)環(huán)比上升1.7%,分別為19年均值的109.4%/52.8%。消費(fèi)方面,電影票房環(huán)比回落1.4%;乘用車銷量環(huán)比回升144.4%、且高于21年同期超過5成,或受商務(wù)部促汽車消費(fèi)政策提振。華泰出口需求日度指數(shù)(HDET)6月擬合值錄得-9.8%。物流景氣度指標(biāo)總體上行:公路整車貨運(yùn)周環(huán)比上行3.5%,物流園區(qū)吞吐景氣指數(shù)環(huán)比回升2.0%,分別為19年均值的97.6%/93.9%。工業(yè)生產(chǎn)總體有所放緩:水泥企業(yè)開工率環(huán)比回落3.5個(gè)百分點(diǎn),粗鋼產(chǎn)量環(huán)比下行3.7%;5月下旬火力發(fā)電量環(huán)比上行3.2%,且高于去年同期31.4%。地產(chǎn)方面,新房二手房成交仍然弱于往年同期,土地成交環(huán)比下行:上周30城商品房成交面積較21年同期下行51%;26城二手房成交面積較21年同期下行16.4%;5月29-6月4日,土地成交面積環(huán)比下行27.1%,同比低于去年同期18.5%。
價(jià)格指標(biāo)及變化
國(guó)際油價(jià)環(huán)比回落,國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格表現(xiàn)分化,農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)價(jià)格基本持平。上周布倫特油價(jià)環(huán)比回落1.8%至74.8美元/桶。國(guó)內(nèi)原材料水泥/動(dòng)力煤價(jià)格環(huán)比回落1.4%/1.4%,但銅/螺紋鋼價(jià)格環(huán)比上行1.5%/3.6%;中游化工品聚乙烯/氯化鉀價(jià)格環(huán)比下行0.2%/5.0%,但尿素價(jià)格環(huán)比上行2.0%。運(yùn)價(jià)仍處低位,上周BDI指數(shù)環(huán)比回升14.8%,但CCFI指數(shù)環(huán)比回落1.0%,且同比低于去年同期56.2%/70.6%。上周農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比微升0.01%,其中豬肉價(jià)格環(huán)比上行0.7%。
金融市場(chǎng)及資金成本變化
銀行間流動(dòng)性邊際寬松,人民幣兌美元匯率持續(xù)下行。上周銀行間利率表現(xiàn)分化,R007回落1.4個(gè)基點(diǎn),而DR007上行3.5個(gè)基點(diǎn),二者利差小幅收窄。1/10年期國(guó)債收益率分別下行10/3個(gè)基點(diǎn),國(guó)債收益率曲線小幅趨陡,企業(yè)債收益率整體下行。融資方面,上周海外債發(fā)行金額環(huán)比走高,但房地產(chǎn)債發(fā)行量、股權(quán)融資額均環(huán)比下行。人民幣兌美元匯率環(huán)比回撤0.7%,較一籃子貨幣回落0.5%。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)與事件回顧
5月美元計(jì)價(jià)出口同比下降-7.5%,而進(jìn)口同比受糧食和能源相關(guān)產(chǎn)品提振收窄至-4.5%。5月CPI同比錄得0.2%,食品CPI同比上行至1.0%,非食品CPI同比回落至0%;5月PPI同比下行至-4.6%。此外,上周六大行下調(diào)活期存款及部分長(zhǎng)期限定存掛牌利率。
本周宏觀主要觀察點(diǎn)
本周將發(fā)布5月金融和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)(6月15日),我們預(yù)計(jì)5月社融同比增速或?qū)⒒芈涞?0%以下,而5月工業(yè)增加值或?qū)⒚黠@回落、低基數(shù)下社零同比或錄得15%。
風(fēng)險(xiǎn)提示:地產(chǎn)需求回升不及預(yù)期、外需回落超預(yù)期。
主要圖表
01 消費(fèi)活動(dòng)跟蹤
02 投資、庫(kù)存及地產(chǎn)周期
03 價(jià)格指標(biāo)及通脹變化
04 利率、匯率及金融市場(chǎng)環(huán)境
05 宏觀政策指標(biāo)跟蹤
文章來源
本文摘自2023年6月11日發(fā)表的《生產(chǎn)放緩房市降溫,流動(dòng)性趨寬松》
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