最近，一個(gè)金融領(lǐng)域中的專業(yè)概念——貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)成了社會(huì)公眾的熱門話題。

8月25日起，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大型商業(yè)銀行開始對(duì)批量轉(zhuǎn)換范圍內(nèi)的個(gè)人住房貸款，按照相關(guān)規(guī)則統(tǒng)一調(diào)整為L(zhǎng)PR定價(jià)方式，其它銀行也發(fā)布了類似的轉(zhuǎn)換通知。這意味著，今后個(gè)人住房貸款利息將主要由LPR高低決定。

LPR是如何產(chǎn)生的?又會(huì)對(duì)百姓帶來什么樣的影響?讓我們一起走近LPR。

LPR是怎么來的?

打個(gè)比方，18家報(bào)價(jià)行如同18位“評(píng)委”，每人給出一個(gè)分?jǐn)?shù)，去掉最高分和最低分，然后計(jì)算出最后得分即LPR

8月20日一大早，交通銀行財(cái)管部定價(jià)管理人員曹克匆匆趕到位于上海陸家嘴交銀大廈10層的辦公室。這一天，中國人民銀行將授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布新一期LPR。

自從去年8月央行完善LPR形成機(jī)制以來，每個(gè)月LPR公布的那天，都是曹克最關(guān)注的日子。

9時(shí)30分，新的LPR出爐了，1年期為3.85%，5年期以上為4.65%，均較上月持平，曹克松了一口氣。“跟我們預(yù)想的一樣，繼續(xù)保持不變。”曹克告訴記者，一旦LPR發(fā)生變動(dòng)，他必須馬上向總行營運(yùn)部提出參數(shù)維護(hù)申請(qǐng)，新的參數(shù)生效后，全行的業(yè)務(wù)人員將依據(jù)最新LPR來辦理業(yè)務(wù)。“這關(guān)系著全行的信貸投放安排、存貸款定價(jià)策略，更關(guān)系著老百姓的錢袋子，可馬虎不得。”曹克說。

那么，LPR到底是什么?又是什么決定它的數(shù)值?

LPR是英文Loan Prime Rate的縮寫，中文名字叫做“貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率”，這個(gè)利率是銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率。確定這個(gè)市場(chǎng)公認(rèn)的參考利率，有特定的形成機(jī)制。

“LPR最早創(chuàng)設(shè)于2013年10月，很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)LPR并不為大家所知曉。”中國社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛說。

LPR真正進(jìn)入大眾視野，與“利率雙軌”有很大關(guān)系。隨著我國利率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，貸款利率上、下限已經(jīng)放開，但仍保留貸款基準(zhǔn)利率，存在貸款基準(zhǔn)利率和市場(chǎng)利率并存的“利率雙軌”現(xiàn)象。

“‘利率雙軌’的問題在于，貸款基準(zhǔn)利率無法及時(shí)反映市場(chǎng)利率的變化，而銀行確定貸款利率時(shí)，傾向于參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，從而導(dǎo)致企業(yè)實(shí)際感受與市場(chǎng)利率存在差距，市場(chǎng)利率的下行不能有效傳導(dǎo)到市場(chǎng)主體身上。”曾剛說。

化解“利率雙軌”帶來的種種問題，迫切要求提高LPR的市場(chǎng)化程度，發(fā)揮好LPR對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用，促進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”。

去年8月，中國人民銀行決定，改革完善LPR形成機(jī)制。新的LPR由各報(bào)價(jià)行于每月20日(遇節(jié)假日順延)9時(shí)前，向全國銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià)，全國銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，向0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出LPR。

“打個(gè)比方，就如同給一位參賽選手打分，報(bào)價(jià)行就是評(píng)委，每人給出一個(gè)分?jǐn)?shù)，去掉最高分和最低分，然后計(jì)算出選手的最后得分。”曾剛說。

新的LPR具有顯著優(yōu)勢(shì)，比如報(bào)價(jià)行代表性增強(qiáng)，在原有的10家全國性銀行基礎(chǔ)上增加城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行和民營銀行各2家，擴(kuò)大到18家。新增的“評(píng)委”，都是同類型銀行中貸款市場(chǎng)影響力較大、貸款定價(jià)能力較強(qiáng)、服務(wù)小微企業(yè)效果較好的銀行，能夠有效增強(qiáng)LPR的代表性。

改革后，央行提出明確要求，各銀行在新發(fā)放的貸款中主要參考LPR定價(jià)，并在浮動(dòng)利率貸款合同中采用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)。其中，5年期以上LPR主要為銀行發(fā)放住房抵押貸款等長(zhǎng)期貸款的利率定價(jià)提供參考。

LPR如何影響房貸?

轉(zhuǎn)換后，若LPR下行，則房貸利息減少，若LPR上行，則房貸利息增加

新的LPR形成機(jī)制運(yùn)行后，普通人感受最多的，莫過于住房貸款的變化了。

根據(jù)央行公告，以2019年10月8日為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，新發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的LPR為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成。而對(duì)于此前已經(jīng)發(fā)放的住房貸款，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)與客戶協(xié)商結(jié)果，從今年3月1日至8月31日，陸續(xù)將定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換為L(zhǎng)PR加減點(diǎn)。

這意味著什么?此前，個(gè)人住房貸款多數(shù)掛鉤貸款基準(zhǔn)利率，商業(yè)銀行會(huì)根據(jù)住房信貸政策要求，并考慮貸款人風(fēng)險(xiǎn)狀況，給予一個(gè)折扣或上浮。比如，基準(zhǔn)利率為4.9%，打九折后，實(shí)際執(zhí)行的利率為4.41%，上浮10%后，實(shí)際執(zhí)行利率為5.39%。而轉(zhuǎn)換后，LPR代替了“貸款基準(zhǔn)利率”，加減點(diǎn)代替了“折扣或上浮”，打九折的客戶依然是執(zhí)行4.41%，只是計(jì)算方式變?yōu)長(zhǎng)PR減去一定的基點(diǎn)。也就是說，轉(zhuǎn)換成LPR為定價(jià)基準(zhǔn)之后，客戶原有的房貸“折扣或上浮”的幅度并不發(fā)生改變。

但讓普通人頗為糾結(jié)的是，貸款基準(zhǔn)利率目前基本固定不變，LPR則是每月報(bào)價(jià)一次。不轉(zhuǎn)換，意味著房貸利息支出能固定不變，而轉(zhuǎn)換后，房貸利率在每年的重定價(jià)日要按照最新的LPR進(jìn)行調(diào)整，若LPR下行，則房貸利息減少，若LPR上行，則房貸利息增加。

改革完善LPR形成機(jī)制以來，LPR已多次下降。“目前市場(chǎng)利率正處于下行周期，按100萬元貸款金額估算，如轉(zhuǎn)換為以LPR定價(jià)，LPR每下降10個(gè)基點(diǎn)，每年可節(jié)約利息支出約1000元。”交通銀行財(cái)管部總經(jīng)理陳隃說，如果客戶認(rèn)為未來LPR會(huì)大幅上行，也可選擇固定利率。

于是，實(shí)踐中便出現(xiàn)了兩種不同選擇：

有人覺得市場(chǎng)化的LPR更有優(yōu)勢(shì)，可以立刻享受到利率下行帶來的實(shí)惠——

“3月份就收到了工商銀行的轉(zhuǎn)換通知，但我擔(dān)心LPR可能上行、帶來利息增加，就一直在觀望。直到4月份LPR下降，我才下決心轉(zhuǎn)換。”在北京一家事業(yè)單位工作的王夢(mèng)瑩說，今年4月，客戶經(jīng)理打來電話說，新公布的5年期以上LPR為4.65%，較去年12月已累計(jì)下降15個(gè)基點(diǎn)，這意味著房貸利率可以從5.37%下降到5.22%。“一聽這話我馬上同意轉(zhuǎn)換了，能節(jié)省不少利息支出。”王夢(mèng)瑩說。

也有人覺得固定利率更踏實(shí)，避免了利率波動(dòng)的不確定性——

“我選擇固定利率，省心。”在山東青島市一家制造業(yè)企業(yè)擔(dān)任高管的劉慶山說，自己的房貸是20年前在銀行辦的，目前貸款本金還剩8萬元沒還，貸款期限剩下5年。“眼下雖然LPR降低了，但將來也可能漲上去，我最終還是將房貸的定價(jià)方式確定為固定利率。”

“對(duì)于客戶的疑問，我們都會(huì)耐心解釋。經(jīng)過反復(fù)溝通后，客戶基本都能理解LPR政策，并做出適合自己的選擇。”中信銀行北京分行個(gè)人信貸部產(chǎn)品經(jīng)理賈俊超說，最終大部分客戶還是選擇了更為靈活的LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，到8月末，存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作已順利完成，已轉(zhuǎn)換的存量貸款中，94%的個(gè)人房貸選擇參考LPR定價(jià)。

LPR帶來了什么?

LPR成為貨幣政策的“傳導(dǎo)器”，利率走勢(shì)的“風(fēng)向標(biāo)”，宏觀調(diào)控的“參照系”

事實(shí)上，改革后的LPR，影響的不僅是個(gè)人房貸。作為利率市場(chǎng)化改革的重要一步，LPR將在更廣范圍和更深層次上促進(jìn)我國金融市場(chǎng)健康發(fā)展。

——成為貨幣政策的“傳導(dǎo)器”。

近年來，我國貨幣政策持續(xù)發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持。一些企業(yè)反映，市場(chǎng)利率下行明顯，但自己貸款時(shí)感受不足，這是為什么?其中一個(gè)重要原因，是LPR改革前，銀行發(fā)放貸款時(shí)大多仍參照貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)，特別是個(gè)別銀行以貸款基準(zhǔn)利率的一定倍數(shù)(如0.9倍)設(shè)定隱性下限，阻礙了市場(chǎng)利率向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。

“改革后，LPR的市場(chǎng)化程度明顯提高，對(duì)于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率、降低企業(yè)融資成本、加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度具有重要意義。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉說。

數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，金融部門累計(jì)為市場(chǎng)主體減負(fù)8700億元，其中，僅LPR下行引導(dǎo)貸款利率下降就為企業(yè)減負(fù)3540億元。今年7月，企業(yè)貸款利率同比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯超過同期一年期LPR的降幅，體現(xiàn)了改革疏通利率傳導(dǎo)機(jī)制的效果。

——成為利率走勢(shì)的“風(fēng)向標(biāo)”。

對(duì)于利率，老百姓過去經(jīng)常接觸到的一個(gè)詞就是“降息”。以往“降息”主要由存貸款基準(zhǔn)利率下降完成，如今“降息”主要通過LPR報(bào)價(jià)來體現(xiàn)，能更好反映市場(chǎng)利率的下降。截至目前，1年期LPR較首期下調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)，5年期以上LPR累計(jì)下調(diào)了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

“改革后的LPR，市場(chǎng)化程度更高，靈活性更強(qiáng)，能夠更加靈敏地反映市場(chǎng)上資金供求變化，已經(jīng)成為銀行對(duì)貸款定價(jià)的主要參考。”唐建偉說。

與此同時(shí)，LPR也影響著存款利率，對(duì)存款利率市場(chǎng)化起到重要推動(dòng)作用。

“今年以來，不少人都感到銀行存款利率降了，其實(shí)這也和LPR有關(guān)。”光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰說，LPR改革后，貸款利率明顯下行，為了與資產(chǎn)收益相匹配，銀行會(huì)適當(dāng)降低負(fù)債成本，從而引導(dǎo)存款利率下行。

——成為宏觀調(diào)控的“參照系”。

利率是資金的價(jià)格，利率調(diào)整，也就是我們俗稱的“降息”和“加息”，是央行通過貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要手段。

“LPR改革后，貸款基準(zhǔn)利率逐漸淡出歷史舞臺(tái)，LPR將成為宏觀調(diào)控的重要參照。”唐建偉說，LPR能夠反映資金供求狀況，為金融部門實(shí)施宏觀調(diào)控提供重要參考，有利于讓穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，更好滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。

中國人民銀行副行長(zhǎng)劉國強(qiáng)表示，人民銀行將繼續(xù)深化LPR改革，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)利率“兩軌并一軌”，進(jìn)一步優(yōu)化LPR傳導(dǎo)機(jī)制，著力完善央行政策利率體系，促進(jìn)市場(chǎng)利率圍繞作為中樞的央行政策利率波動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 住房貸款