雖然有著疫情和調控的雙重影響，房地產(chǎn)市場仍然表現(xiàn)出了足夠的韌性，并成為經(jīng)濟增長的重要推動力。

1月18日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2020年全國商品房銷售面積176086萬平方米，同比增長2.6%;商品房銷售額173613億元，增長8.7%。從絕對值上看，這一規(guī)模超過2018年的水平，再創(chuàng)歷史新高。

2020年上半年寬松貨幣政策的實施，被認為是樓市從疫情中快速恢復的原因。此后，多地出臺人才引進政策，加之“三條紅線”下房企實施降價措施，共同促成了2020年的銷售高峰。

其他指標方面，去年房地產(chǎn)投資增長向好，房企資金鏈充裕，行業(yè)開竣工情況也頗為理想，說明市場已經(jīng)完全復蘇。其中，7.0%的房地產(chǎn)投資增速明顯高于2.9%的固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增速，說明房地產(chǎn)對經(jīng)濟的拉動作用仍然不可小覷。

但繁華之下，仍有暗流涌動。作為樓市調控的“大年”，2020年有多個針對樓市的高規(guī)格表態(tài)。其中，以“三條紅線”和銀行業(yè)房地產(chǎn)貸款集中管理制度為代表的房地產(chǎn)金融審慎管理政策，被認為是一項顛覆性措施，其影響也將在未來逐漸顯現(xiàn)。

價穩(wěn)量升

自2016年以來，我國房地產(chǎn)市場開啟新的增長周期。2016年至2018年，全國商品房銷售面積和銷售額雙雙保持增長，并連續(xù)三年刷新歷史紀錄。2019年，商品房銷售面積有小幅下滑，但銷售額仍然正增長。

到2020年，這兩項指標再度同時正增長，并創(chuàng)下歷史新高。這也是全國商品房銷售額首次突破17萬億。

考慮到新冠疫情的沖擊，市場的韌性得以顯現(xiàn)。受疫情影響，去年1-2月，全國商品房銷售規(guī)模一度下滑近4成。從二季度開始，市場實現(xiàn)快速反彈。到10月，全國商品房累計銷售規(guī)模已超過2019年同期的水平。經(jīng)過年末的市場“翹尾”后，交易量攀升至一個新的高度。

疫情期間出臺的臨時性貨幣寬松措施，被認為刺激樓市反彈的主因。從去年年中開始，雖然貨幣政策逐漸回歸到“穩(wěn)健中性”的總基調，樓市調控政策也進一步施壓，但需求仍在持續(xù)釋放。

分析人士指出，需求的釋放，還有兩個原因不可忽視：一是多個城市出臺人才引進政策和戶籍新政，吸引人口流入;二是“三條紅線”背景下，房企開啟“以價換量”的營銷活動。

根據(jù)貝殼研究院統(tǒng)計，房企從去年下半年開始實施降價促銷措施。10月，該機構監(jiān)測的50家典型企業(yè)中，有30家房企的均價下降，5家持平，僅有15家均價上漲。

該機構同時指出，到年末，隨著房企逐漸完成年度銷售目標，行業(yè)的促銷幅度開始減弱，均價也有所提升。

從區(qū)域分布來看，東部地區(qū)仍然是市場的熱點。去年東部地區(qū)商品房銷售面積同比增長7.1%，銷售額同比增長14.1%，成為2020年唯一保持加速上行的區(qū)域。在房價表現(xiàn)上，東部熱點城市也成為領跑者，其中，四個一線城市的房價平均漲幅最大。

在價穩(wěn)量升的同時，樓市的其他指標也隨之改善。2020年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資首次突破14萬億元，同比增長7.0%。

同期，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積25536萬平方米，同比降幅收窄至1.1%;土地成交價款17269億元，增長17.4%。此外，全國商品房新開工面積、施工面積、竣工面積的增速，也比2019年有所改善。

進入“緊縮時代”

2020年是樓市政策的“大年”。根據(jù)中原地產(chǎn)的統(tǒng)計，去年全國房地產(chǎn)調控政策的頻次高達489次。

關鍵節(jié)點在7月。為穩(wěn)定市場預期，監(jiān)管層在去年7月連續(xù)做出政策表態(tài)。除進一步明確“房住不炒”“三穩(wěn)”(穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期)外，還提出“堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”。

另外，旨在對房地產(chǎn)金融進行量化管理的“房地產(chǎn)金融審慎管理制度”也首次提出，被解讀為行業(yè)的重要約束性政策，也被認為是去年的政策亮點。

從目前披露的信息來看，“房地產(chǎn)金融審慎管理制度”大致包含兩方面內容。一是去年7月推出的“三條紅線”政策;二是在去年年底出臺的銀行業(yè)房地產(chǎn)貸款集中管理制度。二者分別從資金的供需兩端，對房地產(chǎn)融資實施量化管理。業(yè)內人士普遍認為，這將在有效防范房地產(chǎn)金融風險的同時，使房地產(chǎn)業(yè)告別高杠桿的時代。

從去年下半年開始，“三條紅線”帶來的連鎖反應就逐漸顯現(xiàn)。除降價促銷換取現(xiàn)金流外，大量房企著手對債務進行調整，從而滿足負債率可控的要求。

多家機構的數(shù)據(jù)顯示，2020年房地產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模繼續(xù)攀高，在實現(xiàn)債務“借新還舊”的同時，還有效補充了資金。受此影響，去年房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金193115億元，比上年增長8.1%，這一增速甚至超過2019年7.6%的水平。

但隨著政策的不斷細化和全面落實，政策窗口期也將逐漸關閉。在資金供應全面實施量化管理后，房地產(chǎn)業(yè)將進入緊縮時代。

2021年1月初，央行、住建部召集重點房企舉行座談會，與會房企除了已參與融資新規(guī)試點房企，亦包括部分其他房企。這也意味著“三條紅線”試點有望擴圍，房地產(chǎn)業(yè)的金融環(huán)境正在逐步趨緊。

貝殼研究院高級分析師潘浩向21世紀經(jīng)濟報道表示，兩項政策措施將分別從房企融資及銷售回款方面進行限制，預計2021年房企到位資金增速穩(wěn)中有降。

受此影響，房企的投資和拿地增速或將有所下降。按照多數(shù)機構的觀點，今年房企的投資將保持謹慎態(tài)度，在行業(yè)更加追求投資效率的主旋律下，拿地和投資規(guī)模很難大幅增長。

銷售方面，上海易居研究院認為，在“房住不炒”寫進國家“十四五”發(fā)展規(guī)劃的背景下，房地產(chǎn)政策面依然難以期待出現(xiàn)明顯放松，商品房市場需求面不會明顯增長，成交量很可能維持2019-2020年的高位盤整格局，但今年的市場表現(xiàn)很可能弱于2020年。

經(jīng)濟學家管清友則認為，2021年加息可能性不大，房貸利率仍處于相對低位，房地產(chǎn)市場會繼續(xù)回暖。但這種回暖僅限于一線城市和新一線城市，人口流出、產(chǎn)業(yè)衰落、供應過剩的三四線城市，樓市很難有上行機會。

關鍵詞： 樓市