近期，房地產行業(yè)多個融資渠道重啟，流入企業(yè)的資金渠道愈加多元，覆蓋面擴大，融資大門也開始向民營企業(yè)敞開?？闪魅雰?yōu)質民企的“活水”是否會向小民企過渡卻仍待商榷。

年關將至，房地產行業(yè)的融資局面愈發(fā)熱火朝天。

12月15日，華潤置地對外透露稱擬發(fā)行金額不超25億元的公司債券。前一日，碧桂園地產集團也公告了其擬發(fā)行不超10億元公司債券的計劃……

類似的融資消息近期層出不窮，且都透露著同一個信號——房地產行業(yè)的融資需求正逐漸得到滿足。國金證券分析師杜昊旻在研報中指出，房地產市場調控已經從“穩(wěn)市場”變?yōu)椤胺€(wěn)行業(yè)”，正常的融資需求被允許重啟。

只是，并非所有的房企都能得到“活水”的灌溉。

多位業(yè)內人士對《國際金融報》記者表示，盡管融資適度放寬，但多傾向于優(yōu)質企業(yè)，部分經營面不佳、財務風險較大的企業(yè)再融資仍具挑戰(zhàn)，需積極加速回款以加強應對潛在風險的能力。

多個融資渠道重啟

自11月融資松動以來，以招商蛇口（001979）、保利發(fā)展（600048）、建發(fā)地產為代表的多家國企、央企及城投公司率先獲得先機，打響資金保衛(wèi)戰(zhàn)。

同策研究院數(shù)據(jù)顯示，其監(jiān)測的40家典型房企11月共完成融資金額668.62億元，環(huán)比上升98.7%。

積極的情緒延續(xù)到了12月。

12月1日，碧桂園申請于銀行間市場申請發(fā)行50億元中期票據(jù)。四日后，碧桂園集團又稱擬于近期向交易所申請發(fā)行供應鏈ABS產品。

同樣申請發(fā)行ABS產品的還有金地、華發(fā)股份（600325）等多家企業(yè)。

12月3日，上海合創(chuàng)置業(yè)一筆83億元的ABS產品項目狀態(tài)更新為“已反饋”；同日，華發(fā)股份的華金-華發(fā)租賃住房二號資產支持專項計劃亦獲得反饋，擬發(fā)行金額50億元；12月5日，金地集團（600383）2021年一期2號資產支持專項計劃獲得批準，計劃于2022年初發(fā)行……

亦有不少房企選擇通過配售發(fā)行股份額方式進行融資。

12月7日，世茂集團表示擬配售發(fā)行1.45億股股份，每股發(fā)行價8.14港元，預計募資凈額11.72億港元；龍光集團也于同日表示，計劃配售發(fā)行股票1.72億股，預計募資11.69億港元，該公司前一日還稱擬啟動CMBS、供應鏈ABS等資產支持類證券化產品的發(fā)行工作。

境外融資市場也有所恢復。12月10日，寶龍地產成功發(fā)行了一筆約1.3億美元的美元債，該筆款項將用于公司現(xiàn)有中期至長期離岸債務(一年內將到期)進行再融資。

杜昊旻指出，寶龍地產的成功發(fā)債說明民營房企境外再融資功能已開始恢復，預計接下來會有更多民營房企境外再融資得以開展。

12月13日，綠地控股（600606）公告稱，綠地全球于近日完成了3.5億美元定息債券的發(fā)行，債券票面利率為7.974%。

可以看出，流入房企的資金渠道愈加多元，覆蓋面也開始擴大，融資大門開始向民營企業(yè)敞開，為地產“寒冬”增添了些許暖意。

可流入優(yōu)質民企的“活水”是否會向小民企過渡卻仍待商榷。

同策研究院資深分析師肖云祥告訴記者，理論上而言，融資大門或許會向小民企打開，但主要還是要看企業(yè)自身素質，“這輪調控之后，金融機構對房企的風險把控會更緊”。

上海中原地產首席分析師盧文曦亦持有相同看法，其指出從目前的情況來看，中小民企有望獲得融資支持，但需要時間周期。

中小房企積極求存

可部分資金承壓的中小房企對于資金的需求已經迫在眉睫。

《國際金融報》記者注意到，近期有多家房企面臨著債務到期的局面。為了不違約，尋求展期或其他兌付方案是這些企業(yè)的當務之急。

嘉凱城（000918）便是這其中達成展期的一員。其于12月14日公告稱，考慮到經營及現(xiàn)金流情況，公司與華融北分于近期協(xié)商，同意將2.7億元債務余額展期至2023年5月29日。同時，嘉凱城以其全資子公司桐鄉(xiāng)城鎮(zhèn)化公司持有的部分商業(yè)現(xiàn)房提供抵押擔保。

盧文曦稱，在當下的時間節(jié)點，企業(yè)能夠與債務方達成展期是最可取的一個方案，“違約會牽出很多連鎖效應”。

嘉凱城并非近期尋求債務展期的孤例，榮盛發(fā)展（002146）及金輪天地亦在為臨期債務尋求解決方案。

12月13日，榮盛發(fā)展對外透露稱，公司正在為兩筆本金合計8億美元的優(yōu)先票據(jù)尋求債務管理方案，包括但不限于交換要約、新發(fā)行的票據(jù)、要約收購或公開市場回購等。

這兩筆票據(jù)由榮盛發(fā)展間接全資子公司榮興達發(fā)展發(fā)行，將分別于2022年1月及4月到期，發(fā)行規(guī)模分別為3億美元、5億美元，榮盛發(fā)展則為其提供了母公司擔保。

數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，榮盛發(fā)展存在短期借款9.58億元，一年內到期的非流動負債216.6億元，賬面貨幣資金248.3億元，資金并不寬裕。

相較于榮盛發(fā)展，留給金輪天地的時間則更少。該公司本該于12月13日支付一筆2023年到期的16%優(yōu)先票據(jù)利息，但考慮到現(xiàn)金流問題，其未按期作出支付。

金輪天地稱，由于該筆美元票據(jù)有30天的利息支付寬限期，不會自動引發(fā)違約，亦不會引起其他票據(jù)交叉違約。

目前，金輪天地共有三筆存續(xù)美元票據(jù)，合計未償還本金4.45億美元，其中一只將于2022年到期，公司表示目前正就票據(jù)條款的建議修訂與持有人展開討論，其中包括延長票據(jù)到期日等其他建議。

在諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師關榮雪看來，對于企業(yè)而言，展期只能算是避免違約的一次喘息機會，債務償還壓力依然存在。若展期通過，則意味著債務償還周期被延長，這將為企業(yè)出售資產、項目銷售等加速回款措施贏得一定的時間。

關鍵詞： 甘霖