中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)1月20日訊(記者王金瑞)今日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年1月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，比上月下降10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.6%，比上月下降5個(gè)基點(diǎn)。其中，1年期LPR連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)，5年期以上LPR則結(jié)束了連續(xù)20個(gè)月的“按兵不動(dòng)”。

業(yè)內(nèi)專家表示，LPR報(bào)價(jià)利率下調(diào)，主要是央行下調(diào)了MLF政策利率(LPR報(bào)價(jià)利率=MLF利率+加點(diǎn))，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)下調(diào)LPR貸款利率報(bào)價(jià)基準(zhǔn)，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸成本，提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

1年期、5年期以上LPR均下調(diào)

2022年1月20日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年1月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.6%。其中，1年期連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)，本次下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，上次下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR本次下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，此前連續(xù)20個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

在此之前，2022年1月17日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行開(kāi)展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率均下降10個(gè)基點(diǎn)，分別為2.85%和2.10%。

2022年1月18日,央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，LPR是由報(bào)價(jià)行根據(jù)對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的實(shí)際貸款利率市場(chǎng)化報(bào)價(jià)形成的，資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素都會(huì)影響LPR報(bào)價(jià)，還有公開(kāi)市場(chǎng)操作利率、中期借貸便利利率，以及存款利率監(jiān)管等，對(duì)資金的成本也會(huì)產(chǎn)生影響。

央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，今年以來(lái)，央行強(qiáng)化跨周期調(diào)節(jié)，加大流動(dòng)性投放力度，推動(dòng)1月17日1年期中期借貸便利和7天期公開(kāi)市場(chǎng)操作利率均下降了10個(gè)基點(diǎn)，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)利率也相應(yīng)下行，LPR報(bào)價(jià)行報(bào)價(jià)時(shí)綜合考慮自身資金成本、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和市場(chǎng)供求等因素，LPR會(huì)及時(shí)充分反映市場(chǎng)利率變化，引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行，有力推動(dòng)降低企業(yè)綜合融資成本。

民生銀行首席研究員溫彬表示，2019年8月央行改革完善LPR形成機(jī)制，新的LPR報(bào)價(jià)方式由“政策利率(MLF)+點(diǎn)差”的形式構(gòu)成，因此MLF利率和點(diǎn)差的壓降都會(huì)導(dǎo)致LPR利率下行。從歷史上看，MLF利率作為政策利率，其下調(diào)對(duì)LPR利率下降具有顯著的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

在溫彬看來(lái)，2021年12月20日1年期LPR利率下調(diào)5BP，本次1年期LPR利率下調(diào)10BP，連續(xù)兩次累計(jì)下調(diào)15BP，貨幣政策逆周期調(diào)控力度加大，體現(xiàn)了宏觀政策前置發(fā)力，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)市場(chǎng)主體信心，鼓勵(lì)企業(yè)增加中長(zhǎng)期投資，對(duì)于當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)外需以及房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行將產(chǎn)生積極效果。

招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，本月LPR非對(duì)稱下降，基本符合預(yù)期。第一，MLF中標(biāo)利率下降推動(dòng)LPR下降。LPR由公開(kāi)市場(chǎng)操作利率(主要是MLF)與加點(diǎn)兩部分組成，受多種因素影響。一般而言，MLF下降后LPR大概率隨之下降。第二，銀行資金成本降低推動(dòng)銀行減少加點(diǎn)。2021年以來(lái)央行兩次實(shí)施全面降準(zhǔn)，并加大對(duì)存款利率監(jiān)管，優(yōu)化存款利率自律上限確定方式，有效地降低了銀行資金成本，使得銀行有空間減少加點(diǎn)。

對(duì)存量個(gè)人住房貸款影響相對(duì)有限

值得注意的是，5年期以上LPR為4.6%，比上月下降5個(gè)基點(diǎn)，此前連續(xù)20個(gè)月未調(diào)整。那么，5年期以上LPR下調(diào)，將會(huì)如何影響房貸利率？

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，本次5年期LPR報(bào)價(jià)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，利好剛需、改善型住房需求，但并不意味著房地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向。

周茂華進(jìn)一步指出，本次5年期LPR報(bào)價(jià)利率調(diào)降5個(gè)基點(diǎn)，小于MLF調(diào)降的10個(gè)基點(diǎn)，一方面是商業(yè)銀行考慮基于收益方面考量；另一方面作為報(bào)價(jià)基準(zhǔn)利率也一定程度釋放，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)是托底而非刺激。房地產(chǎn)穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)決遏制房地產(chǎn)投機(jī)炒作行為，同時(shí)，政策不能損及正常合理融資與購(gòu)房居住需求，滿足剛需、改善型住房需求，同時(shí)，各地因地制宜，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，以滿足多層次住房需求。

董希淼分析稱，5年期以上LPR下降，進(jìn)一步推動(dòng)長(zhǎng)期貸款利率下行，降低長(zhǎng)期貸款項(xiàng)目成本，有助于激發(fā)市場(chǎng)主體進(jìn)行長(zhǎng)期投資。對(duì)住房消費(fèi)者而言，5年期以上LPR下降將有助于降低增量的個(gè)人住房貸款利率，更好地滿足合理的住房消費(fèi)需求，進(jìn)而降低房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)，保持健康平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。由于多數(shù)存量貸款重定價(jià)日為每年1月1日，本月5年期以上LPR下降對(duì)存量個(gè)人住房貸款的影響相對(duì)有限；兩個(gè)期限的LPR與上月一樣仍然非對(duì)稱調(diào)整，未向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出寬松的信號(hào)，反映出“房住不炒”的基調(diào)仍然不變。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示，5年期以上還是以房地產(chǎn)按揭為主，5年期以上LPR下調(diào)，某種意義上也能推動(dòng)房地產(chǎn)按揭成本的下行，對(duì)合理的按揭需求能夠提供一定程度上的支持，也對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)健康穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)更好的條件。

專家：政策利率、市場(chǎng)利率有繼續(xù)下行可能

2022年1月18日，央行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上表示，2022年，央行將貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動(dòng)有為，更加積極進(jìn)取，注重靠前發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

對(duì)于后續(xù)的貨幣政策展望，周茂華表示，未來(lái)需要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)力小微、民營(yíng)企業(yè)，制造業(yè)與綠色領(lǐng)域，同時(shí)，防范信貸資金脫實(shí)向虛潛在風(fēng)險(xiǎn)，讓支持企業(yè)的資金真正發(fā)揮效果。后續(xù)貨幣政策發(fā)揮效果最終效果是有效滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，激發(fā)微觀主體活力，穩(wěn)就業(yè)，推動(dòng)內(nèi)需恢復(fù)；同時(shí)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高效、綠色轉(zhuǎn)型。

溫彬認(rèn)為，鑒于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨“三重壓力”，下一階段，預(yù)計(jì)貨幣政策將繼續(xù)做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)相結(jié)合，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大力度支持穩(wěn)增長(zhǎng)。一方面，在總量方面將繼續(xù)用好法定存款準(zhǔn)備金率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕；另一方面用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策做“加法”，持續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的精準(zhǔn)支持力度，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

董希淼指出，下一步，我國(guó)貨幣政策應(yīng)更加主動(dòng)有為，更加積極進(jìn)取，注重靠前發(fā)力。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.4%，降準(zhǔn)仍有一定空間；政策利率、市場(chǎng)利率也有繼續(xù)下行的可能。當(dāng)然，更重要的是要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)，使流動(dòng)性更高效、更精準(zhǔn)地注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從“寬貨幣”轉(zhuǎn)向“寬信用”。

(責(zé)任編輯：易薇)

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