新一期LPR報(bào)價(jià)出爐。

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11月21日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均維持前值不變。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。至此，LPR連續(xù)3個(gè)月“按兵不動(dòng)”。

市場(chǎng)已有持穩(wěn)預(yù)期

記者采訪發(fā)現(xiàn)，11月LPR持穩(wěn)，但有用戶在11月迎來了利率調(diào)降日，對(duì)于自家房貸的變動(dòng)格外期待。11月21日，家住北京的讀者周晴（化名）告訴記者：“我的房貸利率調(diào)降日是每年的11月20日，年內(nèi)5年期LPR數(shù)次下調(diào)，到現(xiàn)在終于可以累計(jì)享受優(yōu)惠利率了?！?/p>

周晴進(jìn)一步解釋道，由于還款日是每月1日，自己11月的房貸將在12月1日進(jìn)行償還，并且還是按照原來的利率計(jì)算利息。自2023年1月1日開始，周晴才能真正按照調(diào)降后LPR開展還款操作。

周晴向記者提供的圖片顯示，當(dāng)前周晴每月應(yīng)償還的房貸共計(jì)14490元，自2023年1月1日開始，每月應(yīng)償還的房貸將調(diào)降至14024元?！懊吭路抠J少了近500元，還是很期待能繼續(xù)調(diào)降的?！敝芮缪a(bǔ)充道。

記者進(jìn)一步根據(jù)央行官網(wǎng)信息梳理發(fā)現(xiàn)，近一年以來，5年期以上LPR三次調(diào)降，共計(jì)下調(diào)35基點(diǎn)。以周晴所在的北京地區(qū)為例，當(dāng)前北京各家銀行執(zhí)行的是首套房商貸利率加55個(gè)基點(diǎn)、二套房商貸利率加105個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)模式，LPR調(diào)降后，包括周晴在內(nèi)的北京地區(qū)首套房用戶，房貸利率也從5.2%降至4.85%。

另一方面，市場(chǎng)對(duì)于本月LPR保持不變也已有預(yù)期。此前，11月15日，央行縮量續(xù)做8500億元中期借貸便利（MLF），中標(biāo)利率保持2.75%不變，這也意味著LPR的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬進(jìn)一步分析表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加息路徑短期將延續(xù)，穩(wěn)匯率重要性仍高，政策寬松空間受到掣肘。8月以來政策利率維持不變，有助于遏制中美利差擴(kuò)大勢(shì)頭，穩(wěn)定匯市預(yù)期，在全球金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)過程中增強(qiáng)人民幣匯率韌性。

此外，溫彬提到，近期經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)雖走弱，但疫情防控和地產(chǎn)政策優(yōu)化提振寬信用預(yù)期，短期仍在效果觀察期。在防疫政策調(diào)整優(yōu)化、地產(chǎn)融資政策實(shí)質(zhì)變化兩大核心利好因素推動(dòng)下，后續(xù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)有望得到支撐，短期下調(diào)政策利率的迫切性不高。

“穩(wěn)樓市”效果待顯現(xiàn)

值得一提的是，市場(chǎng)對(duì)于每月LPR高度關(guān)注，主要在于其是貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率的重要參考指標(biāo)之一。其中，5年期以上LPR密切關(guān)聯(lián)用戶房貸，也是市場(chǎng)觀察房市政策走勢(shì)的一大窗口。

盡管11月5年期以上LPR未作調(diào)整，但在“因城施策”的樓市政策指引下，全國(guó)多個(gè)省市的房貸利率繼續(xù)小幅下降。11月21日貝殼研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年11月監(jiān)測(cè)的103個(gè)重點(diǎn)城市主流首套房貸利率為4.09%，較上月下降3個(gè)基點(diǎn)；二套利率為4.91%，與上月基本持平。截至11月18日，監(jiān)測(cè)范圍內(nèi)已有18城首套房貸主流利率降至3字頭，其中二線城市有6城，三四線城市12城。

盡管自8月LPR實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)后，近幾個(gè)月LPR均維持不變，但房地產(chǎn)行業(yè)的利好政策卻是接連出臺(tái)。包括階段性調(diào)整差別化住房信貸政策、下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率、支持房企在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資等，以促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來，此前密集出臺(tái)穩(wěn)樓市政策，接下來首要是執(zhí)行好這些政策措施，督促和指導(dǎo)各區(qū)域因城施策，用好用足穩(wěn)樓市政策空間，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，釋放政策紅利。

仲量聯(lián)行大中華首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總監(jiān)龐溟同樣提到，雖然此次未如預(yù)期下調(diào)5年期以上LPR，但伴隨著近期各項(xiàng)融資利好政策密集出臺(tái)，體現(xiàn)了在符合金融審慎管理制度、風(fēng)控、合規(guī)要求和市場(chǎng)化、法制化原則下，全面落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策，促進(jìn)金融扎實(shí)、有序、可行地支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，更好滿足購(gòu)房者合理需求。

龐溟指出，金融機(jī)構(gòu)將依法合規(guī)、穩(wěn)妥有序地推動(dòng)和支持房地產(chǎn)企業(yè)融資并切實(shí)盤活存量資金，重點(diǎn)支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)暢通“銷售-拿地-新開工”鏈條。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速降幅有望走穩(wěn)趨緩，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比有望繼續(xù)保持正增長(zhǎng)勢(shì)頭，切實(shí)解決融資收緊和預(yù)售資金等監(jiān)管政策變化給房地產(chǎn)銷售端、融資端和投資端帶來的問題。

年內(nèi)LPR調(diào)降可能性偏低

在11月16日發(fā)布的2022年三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行在回顧三季度工作時(shí)提到，三季度持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮LPR改革效能和指導(dǎo)作用，包括公開市場(chǎng)操作利率下行、階段性放寬部分城市首套住房貸款利率下限、下調(diào)首套個(gè)人住房公積金貸款利率等。

央行指出，將繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化央行政策利率體系，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。

臨近年末，年內(nèi)LPR是否還有調(diào)降可能？周茂華指出，政策效果有一定滯后但預(yù)計(jì)逐步顯現(xiàn)，年底前調(diào)降5年LPR利率可能性偏低。

究其原因，周茂華表示，目前宏觀政策環(huán)境復(fù)雜多變，國(guó)內(nèi)政策需要平衡多個(gè)目標(biāo)/同時(shí)，僅靠總量貨幣政策可能難以達(dá)到預(yù)期效果；穩(wěn)健貨幣政策保持總量平穩(wěn)增長(zhǎng)，通過發(fā)力結(jié)構(gòu)工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)挖掘LPR改革潛力，加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域支持。

龐溟分析稱，由于主要經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣政策的大方向未改、保持人民幣匯率穩(wěn)定在合理均衡水平的政策權(quán)重未變、對(duì)未來通脹升溫潛在可能性的重視度有所上升。制約中國(guó)貨幣政策下調(diào)政策利率的因素依然存在，年底前實(shí)施降息、降準(zhǔn)的可能性相比一兩個(gè)月前進(jìn)一步下降。

龐溟預(yù)計(jì)，考慮到未來一段時(shí)間內(nèi)通過降息刺激需求的空間相對(duì)受限，央行有望通過總量工具增量操作、調(diào)整存款利率以穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，再推動(dòng)其降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本，刺激社會(huì)有效需求。從中期來看，在穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下，為了鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)、力爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實(shí)現(xiàn)更好結(jié)果，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與市場(chǎng)主體仍需總量型工具呵護(hù)，企業(yè)融資意愿和個(gè)人消費(fèi)意愿仍需通過降低銀行負(fù)債成本和信貸成本來刺激，促消費(fèi)、企業(yè)投資需求和基建投資仍需資金流動(dòng)性支持，必要時(shí)有望通過降準(zhǔn)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性。

溫彬同樣提到，貸款利率下行較快，銀行凈息差持續(xù)承壓，LPR繼續(xù)調(diào)降的空間和動(dòng)力不足?？紤]到2023年個(gè)人住房存量貸款等面臨LPR定價(jià)調(diào)整的影響，銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將進(jìn)一步承壓。在央行政策利率保持不變的情況下，如果商業(yè)銀行負(fù)債端成本不能繼續(xù)下降，那么貸款利率下降或難以持續(xù)。

關(guān)鍵詞： 保持不變