11月25日消息為保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國(guó)人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人就下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率答記者問指出，此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。

降準(zhǔn)幅度并未超出市場(chǎng)預(yù)期，10年期國(guó)債利率將在2.75%-2.85%之間震蕩

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東方金誠(chéng)王青博士表示，在國(guó)常會(huì)提及降準(zhǔn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)降準(zhǔn)將在1-2周內(nèi)落地。今日央行宣布12月5日降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，幅度并未超出市場(chǎng)預(yù)期。

此前市場(chǎng)受到國(guó)常會(huì)提及降準(zhǔn)，近兩日債市收益率曾大幅下行，但24日收益率卻回吐掉前一日夜盤大部分降幅。

降準(zhǔn)雖然打消了市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策收緊的擔(dān)憂，但近年來(lái)，央行更多將降準(zhǔn)作為一種流動(dòng)性投放工具，其對(duì)寬貨幣的指示意義遠(yuǎn)不及降息，同時(shí)，降準(zhǔn)釋放出穩(wěn)增長(zhǎng)和寬信用加碼的信號(hào)，也對(duì)債市情緒有所壓制。

他進(jìn)一步表示，降準(zhǔn)落地有利于改善資金面，對(duì)債市中短端的利好更加明確，有望帶動(dòng)此前因資金面收斂而大幅走高的短端利率進(jìn)一步下行；資金面擔(dān)憂緩和對(duì)長(zhǎng)端也有利，但在穩(wěn)增長(zhǎng)政策力度加碼、寬信用預(yù)期升溫?cái)_動(dòng)下，長(zhǎng)端利率下行阻力較大，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間10年期國(guó)債利率將在2.75%-2.85%之間震蕩。

5年期LPR報(bào)價(jià)有望下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，12月即便MLF利率保持穩(wěn)定

他表示，本次降準(zhǔn)落地后，12月即便MLF利率保持穩(wěn)定，5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幾乎已成定局。而5年期LPR報(bào)價(jià)單獨(dú)下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)(0.15個(gè)百分點(diǎn))的可能性更大。

主要原因在于，近期樓市持續(xù)處于低迷狀態(tài)，“金九銀十”成色不足，部分頭部房企信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。著眼于四季度及明年初穩(wěn)增長(zhǎng)、控風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前通過(guò)下調(diào)房貸利率推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖的必要性和迫切性增加?？梢钥吹剑?1月以來(lái)，以金融支持房地產(chǎn)16條措施和《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》為代表，當(dāng)前政策面穩(wěn)樓市力度正在持續(xù)加碼。

另外，在經(jīng)歷了前三個(gè)季度的大幅下調(diào)后，10月新發(fā)放個(gè)人住房貸款加權(quán)利率均值已降至4.3%，多地房貸利率已降至5年期LPR報(bào)價(jià)決定的最低值附近。接下來(lái)為推動(dòng)房貸利率進(jìn)一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，還需要5年期LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。

對(duì)于，年底前1年期LPR報(bào)價(jià)，他分析是保持穩(wěn)定。這在一定程度上為5年期LPR報(bào)價(jià)更大幅度下調(diào)騰出空間。而政策利率(MLF利率)下調(diào)的必要性不大；未來(lái)降息能否落地，將主要取決于今年底明年初經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。

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