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作者：李博雅/F3039180、Z0013722/

一德期貨黑色金屬分析師

宏觀方面，房地產(chǎn)再出刺激，首套房加點(diǎn)下限調(diào)整更為靈活，二手房傭金下調(diào)也有利于交易活躍度，短期提振市場信心，后續(xù)關(guān)注落地效果。房地產(chǎn)改善型支持政策還有空間，宏觀并沒有表現(xiàn)出利多出盡的特征。

產(chǎn)業(yè)上，冬儲(chǔ)訂貨、期現(xiàn)交易活躍度均有提升，促使長流程鋼廠有原料補(bǔ)庫需求，成本支撐仍將有效。近期出口集中集港，海外補(bǔ)庫周期部分對(duì)沖國內(nèi)需求淡季。雖然表觀需求下滑明顯，但電爐提前停產(chǎn)，產(chǎn)量繼續(xù)下降，累庫預(yù)期不會(huì)太高，微觀驅(qū)動(dòng)也不構(gòu)成利空，只是需求真空期上方空間同樣有限。

整體預(yù)期春節(jié)前鋼材依舊易漲難跌，頂部暫時(shí)參考4150附近，關(guān)注鋼廠原料補(bǔ)庫動(dòng)作和鐵水變化。

審核：馬琳/F0280068、Z0012134/

報(bào)告制作日期：2023年1月6日"

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