(資料圖片)

券中社2月24日訊，過去提前還貸是常事，如今提前還貸的人越來越多。與家庭的高儲蓄率相對應(yīng)，提前還貸在中國較為普遍。

瑞銀大中華金融行業(yè)研究主管顏湄之發(fā)表最新報(bào)告顯示，在正常年份，每年提前還貸規(guī)模令中國房貸余額降低9%，另有5-6%的降幅來自年還款額。存量房貸和新增房貸的利差走闊導(dǎo)致家庭提前還貸需求大增。64只住宅地產(chǎn)抵押貸款支持證券(RMBS)的月度現(xiàn)金流顯示提前還貸率比2022年7-8月的正常水平提高30%。

“我們估計(jì)，2022年中國家庭的提前還貸規(guī)模達(dá)3.4萬億元，2023年可能增加1.1萬億元，假設(shè)提前還貸率比正常水平高30%?！鳖佷刂硎荆?.1萬億元的“超額提前還貸金額”對中國房貸余額增長的拖累將達(dá)3%。

房貸余額告別兩位數(shù)的增長時(shí)代

2022年中國房貸余額增速從前一年的11%降至1%。顏湄之表示，考慮到年還款額和提前還貸，2022年新增房貸6.0萬億元，降幅顯著擴(kuò)大至32%，更接近新房銷售額的降幅28%。

“展望未來，我們預(yù)計(jì)2023/24年年度新增房貸金額將增長0%/10%，高于瑞銀地產(chǎn)分析師對新房銷售額的預(yù)期(下滑15%/0%)，因?yàn)槲覀兗僭O(shè)首付比例要求將放松以及二手房交易占比將上升?！被谏鲜龌鶞?zhǔn)情景假設(shè)，瑞銀預(yù)計(jì)，2023-24年中國房貸余額將基本持平。即使在樂觀情景下(對提前還貸和新增房貸的假設(shè)更樂觀)，我們預(yù)計(jì)未來房貸余額增速也將遠(yuǎn)低于10%。

2023年凈息差的負(fù)面影響

2023年凈息差前景仍面臨挑戰(zhàn)，尤其是大銀行。瑞銀方面認(rèn)為，四個(gè)因素對凈息差的影響可以得到較為準(zhǔn)確的估算：房貸重新定價(jià)、其它貸款的LPR重新定價(jià)、收益率更低的新增房貸以及定存按更低的利率轉(zhuǎn)存。

綜合考慮，瑞銀預(yù)計(jì)上述因素對四大行Q123凈息差的影響將達(dá)-5bp，從Q123至Q423的累計(jì)影響為-10bp。另外，由于競爭激烈，收益率更低的新增企業(yè)貸款可能拉低銀行整體凈息差2-3bp?！昂玫囊幻媸?，我們認(rèn)為H223存款利率可能進(jìn)一步下調(diào)，若果真如此，這或能令凈息差壓力有所緩解?！鳖佷刂Q。

股票方面，瑞銀依然看好優(yōu)質(zhì)零售銀行和地方性銀行。

關(guān)鍵詞：