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自從2022年房地產(chǎn)暴雷事件發(fā)生后，房地產(chǎn)對(duì)鋼材的需求量明顯下滑，拖累鋼價(jià)下行，而今年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，特別是基建需求表現(xiàn)相對(duì)較好。房地產(chǎn)與基建項(xiàng)目對(duì)于盤螺的需求差異化較大，因此房地產(chǎn)與基建項(xiàng)目的需求量不同影響了市場(chǎng)盤螺與螺紋鋼的價(jià)差。一般而言，房地產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)于盤螺的需求比例要高于基建項(xiàng)目，房地產(chǎn)對(duì)盤線的需求用量約占24%，基建則在2%2-10%之間，因此在房地產(chǎn)弱勢(shì)背景下，盤螺與螺紋鋼的價(jià)差處于相對(duì)低位，具體表現(xiàn)如下圖：

2022年7月份，全國(guó)主要市場(chǎng)均價(jià)盤螺-螺紋鋼價(jià)差從270元/噸左右開始下調(diào)，截止到10月份，價(jià)差調(diào)整至160元/噸左右，累計(jì)下跌幅度110元/噸左右。因鋼廠生產(chǎn)盤螺與螺紋鋼的成本差在150元/噸以上，生產(chǎn)盤螺積極性下降，盤螺庫存減少，盤螺-螺紋鋼價(jià)差修復(fù)，到12月份又回升至250元/噸左右，近期則基本處于200元/噸左右的水平。對(duì)于北京市場(chǎng)而言，盤螺與螺紋鋼的價(jià)差走勢(shì)表現(xiàn)也與全國(guó)的類似，具體表現(xiàn)如下：

2020-2022年北京市場(chǎng)盤螺與螺紋鋼價(jià)差的年均值分別為175元/噸、286元/噸、221元/噸，目前的價(jià)差為200元/噸左右，略高于往年同期水平，不過低于2021、2022年的平均水平。2023年年后盤螺與螺紋鋼的價(jià)差表現(xiàn)較為穩(wěn)定，此價(jià)差水平也是部分鋼廠盤螺與螺紋鋼生產(chǎn)成本的差值。往年價(jià)差較大時(shí)一度達(dá)到430元/噸，價(jià)差低位時(shí)也曾出現(xiàn)過近乎持平的情況，即盤螺-螺紋鋼價(jià)差的波動(dòng)較為劇烈。往年一季度盤螺-螺紋鋼價(jià)差處于較低水平，二季度一般會(huì)修復(fù)性上漲，在今年這種情況下，未來一段時(shí)間此價(jià)差如何演變，對(duì)于市場(chǎng)來說能否有操作空間，主要可以從庫存以及未來的生產(chǎn)變化等方面來探討。

庫存方面：截至2023年3月9日，北京建材市場(chǎng)盤線庫存量為7.82萬噸，占總庫存的比例為8.75%，此比例處于近幾年同期偏低水平，并且低于2019-2022年的年平均水平，即當(dāng)前的盤線庫存量較低，市場(chǎng)壓力較小，另外今年房地產(chǎn)的整體表現(xiàn)會(huì)較2022年略有改觀，盤線的需求占比或較去年有所提升。

生產(chǎn)方面：目前盤螺-螺紋鋼的價(jià)差在200元/噸左右，基本與部分鋼廠的生產(chǎn)成本差值接近，另外目前品種線效益略強(qiáng)于盤螺，因此短期除個(gè)別鋼廠的前期檢修的盤螺產(chǎn)線計(jì)劃復(fù)產(chǎn)外，其他鋼廠盤螺的生產(chǎn)積極性難有提高，盤線的整體產(chǎn)量增加有限。

綜合而言，目前北京市場(chǎng)盤線庫存量處于較低水平，且短期鋼廠盤線生產(chǎn)難有增量，即市場(chǎng)的盤線供應(yīng)量不大，庫存占比較小，不過在房地產(chǎn)需求未見明顯好轉(zhuǎn)前，市場(chǎng)的終端需求難有改觀，且市場(chǎng)投機(jī)需求也難會(huì)選擇盤螺品種，因此預(yù)計(jì)短期本地市場(chǎng)盤螺-螺紋鋼價(jià)差或依然保持此低位，很難像往年一樣穩(wěn)步擴(kuò)大。

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