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財政部近日披露的數(shù)據(jù)顯示，1-2月累計，全國政府性基金預算收入6965億元，同比下降24%；其中，地方政府性基金中的國有土地使用權出讓收入（即土地出讓金收入）5627億元，同比下降29%。

華創(chuàng)證券研報數(shù)據(jù)顯示，1-2月政府性基金收入增速較去年12月降幅走擴，主要是賣地收入降幅從去年12月份的19.3%擴大至29%，為2022年7月以來單月最低。

這其中有土地出讓收入滯后帶來的影響。上述研報指出，土地出讓合同價款可分期繳納入庫，通常為首付50%，剩余一年內(nèi)繳清。這使賣地收入的修復滯后于成交土地總價，如去年12月份簽訂的土地出讓合同，部分價款將在今年上半年入庫形成賣地收入。而百城成交土地總價是合同價款，賣地收入是實際入庫。因此，在前兩個月百城成交土地總價降幅僅約7.3%的情況下，賣地收入的修復明顯滯后。

即便是在投資拿地上有余力的開發(fā)商，也在更仔細地盤算資金的走向。根據(jù)克而瑞披露的數(shù)據(jù)顯示，2月份百強房企的總投資規(guī)模同比仍下滑20%左右；同時，僅有兩成百強房企納儲，且以國央企、部分優(yōu)質(zhì)區(qū)域型房企為主。

事實上，開發(fā)商在土地市場上隱去身影的現(xiàn)象在2022年就普遍出現(xiàn)。根據(jù)中指研究院發(fā)布的《2023中國房地產(chǎn)百強企業(yè)研究報告》顯示，2022年，50家百強代表企業(yè)全年拿地金額總量同比減少53.8%，拿地面積總量同比減少74.8%。

這一情況促使2022年全國賣地收入出現(xiàn)了較大幅度的下挫。財政部數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國政府性基金預算收入77879億元，比上年下降20.6%；其中，地方政府性基金中的國有土地使用權出讓收入66854億元，比上年下降23.3%。

不過，據(jù)財政部3月16日披露《關于2022年中央和地方預算執(zhí)行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》，2023年全國政府性基金預算收入預計約為7.81萬億元，較2022年微增0.4%。

中信證券認為，這一指標意味著，預算能夠接受2022年土地使用權出讓收入下降的事實，并不期待土地市場恢復到2021年之前的情況，即依托土地市場來明顯增加地方的財政收入，但也不能接受土地出讓金繼續(xù)以類似2022年20%以上的下降速度繼續(xù)下降。

中信證券認為，考慮到預算制定的時間點，這并不說明財政對房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀盲目樂觀，而說明預算對房地產(chǎn)市場復蘇，政策有效性充滿信心。政策無意將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的工具，但確實也重視房地產(chǎn)作為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)的作用。地方政府性基金預算收入的基本穩(wěn)定，仍然是政策追求的目標。中期而言，財政收入中能夠取代國有土地使用權出讓收入的經(jīng)常性項目仍然罕見。 宋菲菲

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