僅僅10余天內(nèi)，便有多家房企的定增方案先后獲批。

(資料圖片)

自5月29日招商蛇口（001979）的定增并購事項獲深交所審核通過后，進(jìn)入6月，又先后有福星股份（000926）、大名城（600094）、中交地產(chǎn)（000736）、陸家嘴（600663）和保利發(fā)展（600048）5家房企的定增方案獲批。

至此，定增方案獲批的房企達(dá)到6家，募集資金總額約為350億元，募資多數(shù)用于補充流動性以及“保交樓”。從企業(yè)性質(zhì)來看，既有招商蛇口、保利發(fā)展、中交地產(chǎn)、陸家嘴這樣的央國企外，也有福星股份、大名城這樣的中小規(guī)模民營房企。

“此次定增集中獲批表明有關(guān)部門加速推進(jìn)房企股權(quán)融資的進(jìn)度，支持房企股權(quán)融資的政策實際落地，獲批企業(yè)涵蓋了央企、地方國企和民企，政策支持覆蓋面較寬?！?/p>

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水6月20日通過微信向《》記者表示，定增計劃有助于房企增厚資本金、降低杠桿率，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，改善現(xiàn)金流表現(xiàn)，也有助于部分房企拓展加杠桿的空間，注入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增強經(jīng)營實力。

6家房企定增方案集中獲批

2022年11月28日，證監(jiān)會決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項措施，恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等。至此，信貸、債券、股權(quán)三個融資渠道“三箭齊發(fā)”。

半年后，房企股權(quán)融資終于迎來實質(zhì)性落地。今年5月29日，招商蛇口定增并購事項獲深交所審核通過。進(jìn)入6月份，福星股份、中交地產(chǎn)、大名城、陸家嘴和保利發(fā)展的定增方案先后獲批。這也意味著，A股上市房企股權(quán)融資獲批步伐開始加速。

事實上，從去年的“第三支箭”政策發(fā)布以來，累計已經(jīng)有30多家房企發(fā)布了相關(guān)定增的方案，但截至6月20日，目前定增方案獲深交所通過的總共只有6家。

從目前定增事項獲批通過的企業(yè)性質(zhì)來看，其中既有頭部央企和地方國企，也有中小規(guī)模的民營房企，募集款項的主要用途多為“保交樓、保民生”項目以及補充流動資金。

如保利發(fā)展，其在6月12日的公告中提到，此次定增募集資金擬投入廣州保利領(lǐng)秀海、西安保利天匯、大連保利城等14個房地產(chǎn)開發(fā)項目和補充流動資金?！白鳛檠肫笊鲜泄荆緦⒎e極響應(yīng)國家提出的關(guān)于房地產(chǎn)行業(yè)‘保交樓、保民生’相關(guān)政策號召，為房地產(chǎn)行業(yè)改善‘保交樓’問題，實現(xiàn)‘保民生’的目的提供堅實助力?！?/p>

6月7日，中交地產(chǎn)公告稱，本次發(fā)行募集資金擬投向長沙鳳鳴東方、鄭州翠語紫宸、武漢中交澄園等5個房地產(chǎn)開發(fā)項目。

股權(quán)融資為何獲批緩慢？

相比信貸和債券融資，股權(quán)融資流程復(fù)雜、周期長等特點，這或許也是房企定增獲批緩慢的主要原因。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計，自去年“第三支箭”政策發(fā)布以來，半年多時間已先后有37家房企公布了定增募資方案。其中，既包括碧桂園、萬科、保利發(fā)展等頭部房企，也包括大名城、旭輝、榮盛發(fā)展（002146）、新城控股（601155）等民營房企，以及世茂股份、金科股份（000656）等出險房企。

在劉水看來，雖然股權(quán)股權(quán)融資計劃在政策端支持力度較大，但投資人端和發(fā)行人端均存在一定障礙。

“房地產(chǎn)市場進(jìn)入調(diào)整期后仍處在弱復(fù)蘇進(jìn)程中，中長期來看新房增量市場空間有限，房地產(chǎn)企業(yè)需向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，而房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展新模式尚未形成，行業(yè)處在新舊發(fā)展模式的動能轉(zhuǎn)換期，因此投資人對房地產(chǎn)行業(yè)存在較多顧慮，定增計劃能否實際募資成功仍存在未知數(shù)?！?/p>

如近段時間，就有包括中南建設(shè)（000961）、萬科等在內(nèi)的多家房企收到深交所的定增審核問詢函。從問詢函的內(nèi)容來看，監(jiān)管層對募投的必要性高度關(guān)注。此外，認(rèn)購對象的資金來源、募投項目或投資標(biāo)的情況、發(fā)行主體的債務(wù)風(fēng)險及經(jīng)營情況等，也成為監(jiān)管層關(guān)注的重點方向。

目前，包括萬科、華發(fā)、綠地、榮盛發(fā)展、華夏幸福（600340）在內(nèi)的多家房企均在等待監(jiān)管層的相關(guān)意見。此外，也有部分房企因各種原因，停止定增或降低募資金額。如近期格力地產(chǎn)（600185）宣布因申請文件中相關(guān)財務(wù)資料接近到期而終止定增事項，豫園股份（600655）則將定增募資金額從80億元下降至48.91億元。

“目前上市房企估值普遍走低，在一定程度上會削弱定增計劃對股東的吸引力，可見定增獲批僅是第一大關(guān)，最終能否成功發(fā)行仍面臨著較多挑戰(zhàn)?！敝T葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪6月21日通過微信向記者表示。

在關(guān)榮雪看來，目前定增房企獲批的數(shù)量并不是太多，主要在于有定增計劃的房企類型相對較多，包含規(guī)模國央企、中小型企業(yè)以及不少出險房企等，其中存在經(jīng)營狀況脆弱的房企，定增方案的制定、募投的可行性以及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險等需要謹(jǐn)慎考慮，進(jìn)而在一定程度上加重了定增獲批的觀望情緒?！巴纪俄椖抠|(zhì)量較高、發(fā)行主體的顯性債務(wù)風(fēng)險較小、募投具備較高合理性以及企業(yè)經(jīng)營狀況相對良好等更容易獲得通過?！?/p>

事實上，目前房企融資規(guī)模仍處于筑底階段。據(jù)中指研究院統(tǒng)計，今年前5個月，房企非銀融資總額同比下降16.7%?？硕饠?shù)據(jù)也顯示，5月份80家典型房企的融資總量為263.29億元，環(huán)比減少56.4%，同比減少60.4%。

關(guān)鍵詞：