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央行昨下調(diào)MLF和SLF

【訊】（記者 陳燕青）時(shí)隔兩個(gè)月，央行8月15日宣布下調(diào)MLF利率15個(gè)基點(diǎn)。同日，央行宣布，調(diào)整常備借貸便利利率（SLF），隔夜期下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.65%，自15日起執(zhí)行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著本月LPR利率將下調(diào)，房貸利率也將下調(diào)，年內(nèi)貨幣政策將維持寬松，整體利好股市債市樓市。

央行公告稱(chēng)，為對(duì)沖稅期高峰等因素的影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日央行開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，1年期MLF中標(biāo)利率從2.65%下調(diào)至2.5%，7天逆回購(gòu)利率從1.90%下調(diào)至1.8%。

受MLF利率下調(diào)消息刺激，早盤(pán)銀行間主要利率債收益率大幅下行。國(guó)債期貨也大幅高開(kāi)，再創(chuàng)年內(nèi)新高，隨后有所回落。截至收盤(pán)，30年期國(guó)債期貨主力合約上漲0.72%，10年期主力合約上漲0.24%，5年期主力合約上漲0.17%，2年期主力合約上漲0.04%。股市方面，滬指幾近收平，深成指下跌0.7%。

央行已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月超額續(xù)做MLF。上一次調(diào)整MLF利率在6月，央行當(dāng)時(shí)下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。由于7月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)超季節(jié)性回落，市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)降息的預(yù)期隨之升溫，因此市場(chǎng)對(duì)本次MLF續(xù)做操作格外關(guān)注。

由于MLF利率是LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)，一般來(lái)說(shuō)，LPR=MLF利率+加點(diǎn)。因此當(dāng)MLF操作利率下調(diào)后，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)LPR報(bào)價(jià)也將跟進(jìn)下調(diào)，其中5年期以上LPR直接影響到購(gòu)房者的房貸利率。這意味著房貸利率也將下調(diào)，購(gòu)房成本將降低。

對(duì)此，財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)本月的1年期LPR或同步下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，5年期LPR利率下調(diào)幅度或更大，以推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩(wěn)發(fā)展。此次降息，一方面將起到刺激需求端，提振企業(yè)和居民的信貸需求功效；另一方面也有利于緩解銀行面臨的利率約束，增強(qiáng)信貸供給意愿和能力。兩者雙管齊下，以提振實(shí)體信心與需求。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析稱(chēng)，“當(dāng)前社融存量接近366萬(wàn)億元，MLF降息對(duì)于壓降全社會(huì)利息成本的效果顯著，加大降息力度在中長(zhǎng)期的時(shí)間維度上是有必要的。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)信貸投放壓力仍要高于實(shí)體有效需求，貸款利率仍有下行空間?！?/p>

東部一家公募基金人士對(duì)記者稱(chēng)，當(dāng)前基本面情況利好債市表現(xiàn)，下半年流動(dòng)性也將繼續(xù)保持寬松，而穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期對(duì)股市、債市的影響也在加強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期債市可能延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，而股市將逐漸企穩(wěn)反彈。

銀河證券認(rèn)為，整體來(lái)看，企業(yè)和居民的信心亟待恢復(fù)，需求不足問(wèn)題仍較為突出。下一步如何提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，仍將是政策的發(fā)力點(diǎn)。綜合當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)背景，在7月金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期的表現(xiàn)下，市場(chǎng)對(duì)于降準(zhǔn)降息的預(yù)期升溫，這更是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

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